Zdaniem Tomasza Jachowicza, autora raportu, rynek zbyt mocno przecenił akcje Polimeksu, pod wpływem negatywnego postrzegania spółek z indeksu WIG-Budownictwo. Specjalista zwraca uwagę na korzystną dywersyfikacje przychodów spółki. Oczekuje, że Polimex podpisze kontrakt na budowę bloku węglowego w Elektrowni Kozienice o wartości 2,18 mld zł, z którego uzyska 218 mln zł zaliczki. Dodatkowo DNB Nord zakłada wpływy z wygranego procesu sądowego z GDDKiA w 2013 r. Według analityków spółka powinna przeprowadzić dezinwestycje i ograniczać koszty, by zredukować zadłużenie, przekraczające już 5,4 w relacji do EBITDA.
„Uważamy, że Emitentowi uda się zrolować 50 proc. obligacji zapadających w 2012 r., a pozostałą część spłaci ze sprzedaży aktywów (gruntów, Sefako i Torpolu). W przypadku niepowodzenia zakładamy wniesienie nieruchomości do nowo utworzonej spółki zależnej, która zaciągnie kredyt i spłaci obligatariuszy” – czytamy w rekomendacji.
Zdaniem analityków DNB Nord spółka będzie realizowała kontrakty przy niższych marżach ze względu na konkurencję i koszty finansowania.
DnB Nord optymistycznie o Polimeksie
Analitycy BM DnB Nord rekomendują „akumuluj” akcje Polimeksu-Mostostalu. Cena docelowa to 1,25 zł.