Emisja znacznie zwiększy wartość rynkową Żywca
W 1994 r. strategicznym partnerem Żywca został holenderski koncern browarniczy Heineken – drugi pod względem wielkości producent piwa na świecie. Nabył wówczas akcje II emisji i uzyskał w ten sposób 24,9 proc. udziału w spółce. W 1998 r. poprzez dwa wezwania (345 zł za akcję) zwiększył udział w kapitale akcyjnym do 75 proc. Po emisji akcji dla udziałowców Brewpole (właściciel Elbrewery i browarów Warka i Leżajsk) pod koniec 1998 roku udział ten spadł do 50 proc. + 1 akcja. W efekcie tej emisji właścicielem 38,29 proc. akcji został główny akcjonariusz Brewpole — holenderska spółka Harbin. We wrześniu 2000 r. Żywiec przeprowadził IV emisję akcji (z prawem poboru). Cena emisyjna (305 zł) została ustalona na poziomie wyższym od ówczesnej ceny rynkowej. Na skutek tego większość akcji, które mogli objąć akcjonariusze mniejszościowi, dostała się w ręce Heinekena i Harbin. Udział dwóch największych podmiotów zwiększył się z 88,53 proc. do 91,15 proc. na koniec 2000 r., a obecnie wynosi 91,26 proc.
W tym roku rosnąca konkurencja wśród browarów oraz zmniejszenie dynamiki wzrostu rynku wymusiło na Grupie Żywiec kontynuowanie restrukturyzacji rozpoczętej po przejęciu grupy EB. Z przyczyn ekonomicznych zdecydowano o likwidacji zakładów produkcyjnych w Gdańsku i Łańcucie oraz spółek dystrybucyjnych (Hevelius, Drink Service, EB Krak, dział transport w Warce).
Z powodu dużego zadłużenia przejętych przez Żywiec spółek znacznie wzrosło zadłużenie grupy kapitałowej. Przed przejęciem w 1997 r., gdy wiodącym składnikiem grupy był browar w Żywcu, wynosiło ono ponad 90 mln zł (23 proc. pasywów). Obecnie wynosi ono 1,45 mld zł, co stanowi 68 proc. pasywów. Obsługa takich zobowiązań pochłonęła w I półroczu 2001 ponad 100 mln zł, co wpłynęło na stratę netto Grupy Żywiec w I półroczu prawie 50 mln zł. Celem dalszego finansowania bieżącej działalności NWZA spółki zdecydowało 29 czerwca o podwyższeniu kapitału akcyjnego.
Nowe środki spółka będzie mogła pozyskać poprzez wykorzystanie kapitału docelowego. NWZA upoważniło zarząd do dokonania w terminie do 29 czerwca 2004 r. jednego lub kilku podwyższeń kapitału zakładowego o maksymalną kwotę nie przekraczającą 13,8 mln zł (kapitał docelowy), czyli maksymalnie 5,52 mln akcji, co w przypadku realizacji tego podwyższenia będzie stanowiło 42,7 proc. udziałów w podwyższonym kapitale akcyjnym.
17 września zarząd spółki zdecydował o nowej emisji 3 942 768 akcji z prawem poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy (za każde 15 dotychczas posiadanych akcji przysługuje prawo poboru 8 akcji nowej emisji). Akcje te będą stanowiły 34,8 proc. w podwyższonym kapitale akcyjnym. Dniem ustalenia prawa poboru będzie 9 października 2001 r.
Cena emisyjna będzie podana przed otwarciem subskrypcji. Jej wysokość jest o tyle istotna, że jeżeli będzie ustalona powyżej bieżącej wyceny rynkowej, to można się spodziewać, że akcjonariusze mniejszościowi nie wykorzystają przysługującego im prawa poboru. Wówczas nie objęte w I terminie walory zostaną przejęte przez głównych akcjonariuszy. Teoretycznie gdyby żaden z mniejszościowych akcjonariuszy nie wykorzystał prawa poboru, a wszystkie wyemitowane akcje przejąłby Heineken i Harbin, to ich udział zwiększyłby się z 91,26 proc. do 94,3 proc.
Po takim zwiększeniu udziałów holenderscy akcjonariusze mogą podjąć próbę wycofania spółki z obrotu. Wówczas kluczowe znaczenie będzie miała postawa KPWiG, która może nie wyrazić zgody na opuszczenie GPW przez spółkę o tak dużej kapitalizacji (obecnie około 1,25 mld zł, a po emisji ponad 1,9 mld zł). Poza tym, Heineken otrzymując w kwietniu 1998 roku zgodę na przekroczenie 75 proc. głosów na WZA Żywca zadeklarował, że „...nie podejmie w długiej perspektywie czasu działań mających na celu wycofanie akcji Żywca z publicznego obrotu...”
Możliwość wycofania Żywca z obrotu potwierdzają ruchy Heinekena na rynku hiszpańskim, gdzie holenderski koncern wezwał do sprzedaży ponad 15 proc. akcji browaru Heineken Espana, co jest podyktowane chęcią wycofania jego akcji z madryckiej giełdy.