Euro szykuje się do obrony
Początek minionego tygodnia, zgodnie z oczekiwaniami TMS, przyniósł dalsze osłabianie kursu euro wobec waluty amerykańskiej, który osiągnął poziom 0,8906, nie widziany od trzech miesięcy. Główną przyczyną tak dużego spadku była publikacja wskaźnika IFO, który wyniósł zaledwie 99,1 w stosunku do oczekiwań kształtujących się na poziomie 101,5- -101,8. Tak niski poziom IFO wskazuje na spowolnienie wzrostu gospodarczego w Eurolandzie i stwarza trudną sytuację dla ECB, biorąc pod uwagę ostanie wysokie dane dotyczące inflacji.
Koniec tygodnia i publikacja niemieckiego PPI, który wzrósł o 0,7 proc. miesiąc do miesiąca (w stosunku do oczekiwanych 0,2 proc.) i aż o 3,3 proc. rok do roku (poziom nie widziany od 9 lat), spowodowały realizację zysków na walucie europejskiej. Jej kurs wobec dolara odrobił straty i wynosił w piątek 0,9030.
COROCZNE spotkanie w Kansas City, rozpoczęte w piątek z udziałem przedstawicieli Fed, ECB i BoJ, wzbudziło obawy uczestników rynku o możliwość podjęcia decyzji o wspólnej interwencji w obronie euro. W interesie każdej ze stron leży wzmocnienie europejskiej waluty, szczególnie korzystne byłoby to dla gospodarki amerykańskiej, której największym problemem jest zbyt mocny dolar i w konsekwencji narastający deficyt w handlu zagranicznym. Wtorkowe posiedzenie Fed nie przyniosło żadnych zmian w polityce monetarnej. Zgodnie z oczekiwaniami Fed pozostawił stopy na nie zmienionym poziomie.
KALENDARZ wydarzeń w rozpoczynającym się tygodniu jest szczególnie bogaty. Uwaga inwestorów skupi się na czwartkowym posiedzeniu ECB. Oczekujemy na publikację podaży pieniądza w lipcu w EMU (poniedziałek), PKB w Niemczech za dwa kwartały (wtorek), dane o dynamice produkcji przemysłowej w Eurolandzie (piątek). Kluczowe znaczenie będzie mieć również raport z amerykańskiego rynku pracy za sierpień, w którym podane zostaną dane dotyczące kosztów zatrudnienia (indeks ECI) i liczby nowo powstałych miejsc pracy. Brak wypowiedzi o wspólnej interwencji ECB, Fed i BoJ wywoła, zdaniem TMS, ponowne spadki europejskiej waluty. Oczekujemy zniżki kursu docelowo do poziomu EUR/USD 0,8900 w nadchodzącym tygodniu.