Ekonomiści Fed w San Francisco twierdzą, że choć historia sugeruje iż pod koniec cyklu zacieśniania ceny akcji zaczynają rosnąć, to tym razem może być inaczej. Spodziewają się dalszego ich spadku i wzrostu rentowności obligacji głównie z powodu tego, jak luźna była polityka monetarna na początku cyklu podwyżek stóp. Zwracają uwagę, że prawie zerowa stopa była utrzymywana nawet kiedy inflacja zaczynała rosnąć, co spowodowała historycznie dużą „lukę stopy realnej”.
- Choć jest oczekiwane, że szybkie zacieśnianie warunków finansowych spowolni gospodarkę względnie szybko, to doświadczenie historyczne wskazuje na możliwość jeszcze większego zacieśniania warunków finansowych biorąc pod uwagę dużą lukę stopy realnej, która musi zostać zamknięta – głosi analiza Fed z San Francisco.