Indeks surowcowy Bloomberg Commodity, który jeszcze w połowie stycznia znalazł się najniżej w swojej 35-letniej historii, próbuje od dwóch tygodni odrabiać straty. W ocenie perspektyw na kolejne miesiące specjaliści są podzieleni. Choć w ubiegłym tygodniuBank Światowy obniżył tegoroczne prognozy dla 37 spośród 46 obserwowanych surowców, to jednak wynika z nich, że twardego dna na większości rynków spodziewać się należy jeszcze w tym roku. To niejedyna instytucja, która w ostatnich dniach rewidowała w dół prognozy dla rynków towarowych. Spadkowego potencjału nie widzi natomiast Chris Pardey z firmy brokerskiej RCMA Group, a uczestnicy ankiety „Pulsu Biznesu” spodziewają się selektywnych zwyżek.
— Lutowe wystąpienie Janet Yellen przed Kongresem będzie miało kluczowy wpływ na ograniczenie oczekiwań dotyczących zaostrzenia polityki Fedu, co chwilowo wsparłoby surowce. Dodatkowo spodziewamy się, że w okolicach trzeciego kwartału Fed wycofa się z grudniowej podwyżki stóp, na czym bardziej zyskają metale szlachetne niż surowce energetyczne — oceniał Ashraf Laidi, prezes firmy doradczej Intermarket Strategy.
— W związku z sytuacją w Chinach na rynkach surowców w dalszymciągu panuje duże ryzyko. Presja na notowania większości surowców może się utrzymać, a ceny ropy mają szansę odbić do 40 USD dopiero w drugiej połowie roku. Pewien potencjał zwyżek mają natomiast bezpieczne aktywa, jak np. złoto — zauważał Michał Stajniak z XTB. Jako kandydata na rynkowego marudera ankietowani eksperci najchętniej wskazywali miedź, a to w związku z brakiem sygnałów poprawy kondycji chińskiej gospodarki. Dwóch specjalistów postawiło tymczasem na przedłużeniedobrej passy złota, jednak w zwyżki cen kruszcu powątpiewa wicelider rankingu Bartosz Sawicki z TMS Brokers. W porównaniu z poprzednią edycją spore przetasowania zaszły w rankingu generalnym. Do czołówki przebojem wdarli się Tomasz Regulski z Raiffeisen Polbanku oraz Dorota Sierakowska z DM BOŚ. Oboje zanotowali w grudniu solidne stopy zwrotu, a dodatkowo pomogło im odcięcie strat z grudnia 2014 r. (ranking obejmuje wyniki z ostatniego roku).
Zestawienie teoretycznych wyników inwestycji (za wartość początkową przyjęto 100). W nawiasie miejsce z poprzedniej edycji rankingu. Ranking sporządzono na podstawie prognoz miesięcznych z ostatniego roku. Źródło: „PB”
Colin Cieszynski
CMC Markets
Bartosz Sawicki
TMS Brokers
Michał Stajniak, Paweł Kordala
XTB
Sok pomarańczowy
Przez ostatni rok jego notowania były w przedziale od 105 do 165 centów za funt. Cena załamała się na początku stycznia, jednak od tej pory rośnie. Historycznie, w latach El Niño, sok dobrze radził sobie w lutym, ponieważ pogoda wpływa na zbiory. Ograniczać je mogą choroby drzew cytrusowych. Dlatego cena może się wspinać w kierunku górnej granicy zakresu wahań.
Cukier
Ceny na giełdach dynamicznie rosły od sierpniowych dołków, jednak zaczęły tracić impet na pułapie 15 centów za funt. W ostatnich sześciu tygodniach powstawała formacja zaokrąglonego szczytu, a ostatnio, gdy ropa odbiła się od dna, ceny cukru się załamały. Wskaźniki impetu sugerują, że presja na ceny znów rośnie. Jeśli poziom 13,00 zostanie przebity, może spaść do 11 centów.
Bawełna
Uczestników rynku cechuje niezdecydowanie. Obawy o popyt ścierają się z rosnącym przekonaniem o spadku produkcji. Uważam, że druga tendencja zwycięży i ceny oddalą się od 60 USD.
Złoto
Odbicie cen kruszcu ma, moim zdaniem, korekcyjny charakter. Spadek rentowności długu USA nie będzie kontynuowany, a popyt fizyczny miał ostatnio w dużej mierze sezonowy charakter.
Cukier (SB1)
Ostatnia przecena cukru była dosyć zastanawiająca. Bycze nastawienie nadal obrazują pozycje netto publikowane przez CFTC. Sytuacja fundamentalna na cukrze w zasadzie się nie zmieniła. W dalszym ciągu spodziewany jest jego deficyt w tym i kolejnym sezonie. Mimo nieco lepszej pogody w Brazylii zbiory nadal będą za niskie, aby sprostać dosyć popytowi, zwłaszcza z Chin.
Miedź (LMCADY)
Dane PMI z Chin wykazały, że nadal mamy do czynienia z oczekiwaniem spowolnienia w Państwie Środka. Miedź jest uzależniona od sektora budowlanego, który najbardziej będzie na tym cierpiał. Działania podjęte przez rząd czy Ludowy Bank Chin nie przynoszą rezultatów, dlatego ryzyko „twardego lądowania” wzrasta. Cena miedzi w tym roku ma szansę sięgnąć nawet 4000 USD za tonę.
Ashraf Laidi
Intermarket Strategy
Dorota Sierakowska
DM BOŚ
Piotr Jelonek, Tomasz Regulski
Raiffeisen Polbank
Złoto
Nadal oczekujemy, że złoto będą wspierały dwa czynniki: stopniowe wycofywanie się Fedu z jastrzębiej retoryki oraz czasowa stabilizacja cen surowców energetycznych w lutym. Złoto powinno być odporne nawet w przypadku, gdyby Indeks Dolara dalej rósł. Ceny powinny wrócić do 1150 USD za uncję, a zwyżki mogą wyhamować dopiero w okolicach 1190 USD.
Cukier
Po słabym styczniu w lutym cukier może nadal tracić. Brazylia zwiększa produkcję, co ma związek z osłabieniem reala i większymi przychodami producentów sprzedających towar za dolary. Spadek poniżej leżącej na wysokości 13 centów za funt 55-miesięcznej średniej kroczącej może oznaczać przecenę do 11 centów jeszcze przed końcem miesiąca.
Kakao
Styczeń na rynku kakao był miesiącem gwałtownej wyprzedaży i dotarcia notowań do technicznego wsparcia w rejonie 2760 USD za tonę. Możliwe, że po emocjonalnej zniżce cena tego surowca w lutym odbije w górę.
Miedź
W lutym cena miedzi może zniwelować zwyżkę z drugiej połowy stycznia. Popyt na metal będzie prawdopodobnie przytłumiony ze względu na obchody Nowego Roku w Chinach w drugim tygodniu lutego.
Złoto
Sygnały łagodnej polityki pieniężnej z banków centralnych (EBC, Bank Japonii) oraz wciąż dość duża niepewność na rynkach powinny w lutym w dalszym ciągu wspierać notowania złota, zwłaszcza że w styczniu kruszec ten zaczął odzyskiwać zaufanie inwestorów.
Olej palmowy
Umocnienie malezyjskiej waluty ryngita będzie tworzyć negatywną presję na eksport oleju palmowego z Malezji, co może szkodzić jego cenom w lutym.