Agencja ratingowa Fitch, utrzymała ocenę “BB” dla niepodporządkowanego zadłużenia Elektrowni Turów, zabezpieczonego przychodami z kontraktu długoterminowego. Jednocześnie Fitch zmienił perspektywę ratingu ze stabilnej na negatywną ze względu na niepewność realizacji oraz horyzont czasowy rządowego planu restrukturyzacji sektora energetycznego w Polsce.
Niemal wszystkie przychody Spółki są generowane w ramach kontraktu długoterminowego z PSE, państwowym operatorem sieci elektroenergetycznych. Przychody z tego tytułu stanowią zabezpieczenie 73 proc. zadłużenia elektrowni, włączając w to obligacje przypadające do wykupu w 2011 roku. Zabezpieczeniem pozostałej części zadłużenia Spółki są gwarancje Skarbu Państwa (17 proc. długu) i gwarancje eksportowe (10 proc.). Rządowy plan restrukturyzacji sektora zakłada powstanie grupy BOT składającej się z Elektrowni Bełchatów, Opole oraz Turów i dwóch kopalni węgla brunatnego w Bełchatowie i Turowie, jak również rozwiązanie kontraktów długoterminowegych i wypłatę rekompensaty w gotówce.
Analitycy utrzymali rating, gdyż oczekują zachowania obecnej bazy kontraktowej ET do lipca 2004 roku, a po tej dacie rozwiązaniem finansowym i strukturalnym, które nie pogorszy znacząco pozycji kredytodawców. Fitch jest również świadomy uzależnienia rządu od nastawienia rynków kapitałowych do planowanej transakcji sekurytyzacji środków pochodzących z restrukturyzacyjnej opłaty systemowej. Agencja obecnie przewiduje, że ugoda pomiędzy zainteresowanymi zabezpieczonymi kredytodawcami ET dotycząca kwestii kontraktu zostanie osiągnięta zanim nastąpią zmiany legislacyjne.
Zadłużenie brutto Turowa wzrosło w 2002 roku i według prognoz osiągnie najwyższy poziom w 2003 roku. Płynność ET jest obecnie wsparta przez ok. 190 mln zł w gotówce, podczas gdy obsługa zadłużenia w 2003 r. ma wynieść zgodnie z budżetem 383 mln zł.
Elektrownia Turów, będąca w 100 proc. własnością Skarbu Państwa, jest czwartą w kraju (pod względem mocy) elektrownią opalaną węglem brunatnym, zlokalizowaną w południowo-zachodnim krańcu Polski.
DA, Fitch