Polityka Innovy w spółce produkującej zaciski hamulcowe jest dowodem, że fundusz to nie tylko czysty pieniądz, ale i spełnienie marzeń o podboju Europy.
Producent komponentów samochodowych wierzy, że współpraca z funduszem venture capital pozwoli mu wyjść na europejskie rynki. Zresztą taki jest plan — i samej spółki, i Innovy Capital.
Proces już się rozpoczął — pod koniec kwietnia Innova Capital objął 100-proc. pakiet akcji spółki Europoean Brakes and Chassis Components Poland (EBCC), specjalistycznego dostawcy komponentów dla przemysłu samochodowego. Jest to jedna z pierwszych transakcji typu LBO przeprowadzonych w Polsce. Fundusz odkupił akcje EBCC od francuskiej Valfond Groupe. Zarząd EBCC twierdzi, że jest zadowolony z nowego właściciela — partnerstwo z inwestorem finansowym otwiera przed firmą nowe perspektywy rozwoju przedsiębiorstwa jako niezależnego i samodzielnego dostawcy dla największych koncernów samochodowych.
Warto skorzystać z lewara
Zakup akcji EBCC jest jedną z pierwszych przeprowadzonych w Polsce transakcji typu LBO (ang. Leverage Buy-Out).
W ramach typowego LBO, zwanego na naszym rynku wykupem lewarowanym, fundusze private equity wspierają się przy zakupie przedsiębiorstwa kredytem bankowym, a czasem także innymi instrumentami dłużnymi, takimi jak obligacje, kredyty pomostowe czy finansowanie „mezzanine”, łączące finansowanie długiem i kapitałem własnym.
Wykorzystanie długu pozwala często zwiększyć skalę transakcji, obniża koszt kapitału wykorzystywanego przy akwizycji, a w przypadku zyskownych spółek pozwala zwiększyć tarczę podatkową. W konsekwencji wykorzystanie kapitału pożyczkowego prowadzi do podwyższenia zwrotu z inwestycji.
Bez kredytu ani rusz
Przy kupnie EBCC źródłem zadłużenia był pakiet kredytowy o wartości 19,3 mln euro zaoferowany przez Erste Bank Acquisition Finance, specjalistę w finansowaniu LBO w naszym regionie Europy, dla którego była to zresztą pierwsza transakcja w Polsce.
Wraz z rozwojem rodzimego rynku kapitałowego transakcje LBO stają się coraz powszechniejszym modelem inwestycji private equity. Sprzyjają temu coraz niższe stopy procentowe, zwiększający się stopień przewidywalności prowadzonej działalności gospodarczej oraz rosnące zainteresowanie banków tego typu finansowaniem. Istotne znaczenie ma także upowszechniająca się wysoka jakość polskiej kadry menedżerskiej.
Fundusz produkcyjny
Zakup EBCC jest konsekwencją strategii Innova Capital, zakładającej koncentrację na branżach o najwyższym potencjale rozwoju, które najwięcej skorzystają na wstąpieniu do Unii Europejskiej.
W ostatnim roku fundusze, których doradcą jest Innova Capital, zainwestowały w pięć spółek. Trzy z nich — MobilTel (operator GSM w Bułgarii), Energis Polska (niezależny operator telekomunikacyjny) i Voxtel (największy operator GSM w Mołdawii) reprezentują branżę telekomunikacyjną. Czwarta — Dom Finansowy QS — to największy niezależny pośrednik kredytowy w kraju.
Ostatnią inwestycją jest EBCC, reprezentujący sektor przemysłowy, w którym Innova także upatruje dużego potencjału. Specjalistów z Innovy interesują przede wszystkim firmy sprzedające swoje wyroby na rynku odbiorców przemysłowych. Tam bowiem po wejściu do Unii Europejskiej upatruje się szansy na najwyższą dynamikę wzrostu. Łączenie konkurencyjnych kosztów produkcji z często porównywalną technologią i dobrze wyszkoloną kadrą może stanowić receptę na zdobycie rynków Europy Zachodniej, czego potwierdzeniem są coraz częstsze sukcesy polskich eksporterów.
Kapitał, ekspert i wiedza
Dzięki środkom funduszy private equity oraz ich doświadczeniu z rynków zachodnioeuropejskich rodzimym firmom łatwiej będzie zdobywać nowe rynki zbytu. Pozyskanie do współpracy najlepszych specjalistów w danej dziedzinie, najczęściej w charakterze konsultantów lub członków organów nadzorczych, pozwala szybko skrócić dystans technologiczny i pozyskać know-how, często stanowiących barierę do rozpoczęcia współpracy z wymagającymi klientami na rynkach eksportowych.
Inwestycja w EBCC Poland nie jest ostatnią inwestycją funduszy Innovy w branży produkcyjnej. W tej chwili przygotowywane są kolejne LBO, także dotyczące spółek o dużym potencjale na rynku europejskim. Dla wielu rodzimych firm upatrujących swojej przyszłości na wymagających rynkach przemysłowych pozyskanie takiego inwestora może stanowić unikalną szansę.
Andrzej Bartos, dyrektor zarządzający w Innova Capital