Fundusze kładą karty na stół

Anna Borys

opublikowano: 2008-10-08 00:00

Sprawdź,

czy twój powiernik kupił ryzykowne

papiery

Po publikacji "PB" o tym, że krajowy fundusz obligacji zainwestował w papiery związane z rynkiem rosyjskim, klienci TFI zaczęli niepokoić się, w co ich fundusze lokują kapitał. Okazało się, że obok rosyjskich obligacji krajowe fundusze inwestowały także w papiery amerykańskich banków inwestycyjnych, które teraz mogą mieć problemy z płynnością. Nie chodzi tu o fundusze akcyjne, tylko te teoretycznie bezpieczniejsze — obligacyjne i pieniężne.

To może być dopiero początek niespodzianek. Towarzystwa mają obowiązek publikować skład portfeli funduszy tylko dwa razy do roku, po każdym półroczu. Zatem wiadomo, jakie papiery TFI miały w portfelach 30 czerwca 2008 r. Trudno jest stwierdzić, co kupiły w ostatnich trzech miesiącach. Dlatego zapytaliśmy krajowe towarzystwa, czy mają teraz w swoich portfelach papiery związane z rynkami amerykańskim bądź rosyjskim. Na ponad 22 towarzystwa tylko pięć odpowiedziało natychmiast, że nie mają żadnych ryzykownych papierów w portfelach. Nie wszystkie towarzystwa chcą otwarcie mówić o składzie portfeli. Zasłaniają się ustawą, która gwarantuje im poufność tych informacji. Mają prawo. Część towarzystw odsyła także do sprawozdań z końca I półrocza 2008 r. Wiele z nich już wtedy w portfelu miało papiery takich instytucji, jak Merrill Lynch czy Morgan Stanley.

Nasza sonda była dla funduszy testem wiarygodności. Czy go zdały? W niepewnych czasach spodziewaliśmy się, że TFI będą chciały maksymalnie wykorzystać każdą szansę do komunikacji z klientami. Czytelnicy powinni ocenić sami, czy odpowiedzi ich satysfakcjonują. Umiejętność czytania między wierszami może się przydać.

Co w portfelach piszczy, czyli inwestycyjna spowiedź

PKO/CS TFI

Cezary Burzyński

prezes

Inwestycje w te instrumenty zostały dokonane w 2007 r. z zamiarem ich trzymania do terminu wykupu. (…) Oceniamy, że wypłata odsetek od ww. instrumentów, jak również ich wartości nominalnej nie jest zagrożona. Merrill Lynch został przejęty przez Bank of America. W wyniku tej fuzji powstanie konkurencyjny w stosunku do dominującego w USA banku Citigroup. Morgan Stanley połączy się z bankiem depozytowym, który zapewni mu dostęp do własnych źródeł płynności.

Fundusze PKO/CS nie posiadały w swoich portfelach takich emitentów, jak: Lehman Brothers, AIG, Fannie Mae, Freddie Mac, czy Washington Mutual (…).

PZU TFI

Adam Drozdowski

doradca inwestycyjny PZU AM

W żadnym z funduszy TFI PZU zarządzanych przez PZU AM nie ma "toksycznych" aktywów związanych z rynkiem amerykańskim. (…) W przypadku "toksycznych" aktywów, mimo że dawały możliwość uzyskania wyższej stopy zwrotu niż obligacje skarbu państwa, wiele razy rozważano inwestowanie w takie aktywa. Tego typu instrumenty nie zostały natomiast wpisane na listę pozytywną przez Komitet Zarządzania Aktywami i Pasywami Grupy PZU i nigdy nie znalazły się w żadnym z portfeli oraz fundu-

szy zarządzanych przez PZU AM.

W przypadku inwestycji na rosyjskim rynku zaangażowanie PZU AM jest znikome. Niewielką ekspozycję na Rosję posiada fundusz PZU FIO Nowa Europa. Ma ponad 60 mln PLN aktywów i zgodnie z benchmarkiem statutowym (25 proc. Rosja, 15 proc. Turcja oraz 55 proc. Polska, Czechy i Węgry) część portfela może być ulokowana w rosyjskich instrumentach udziałowych. W lipcu 2008 r. zaangażowanie na tym rynku zostało znacznie zmniejszone i obecnie wynosi około 20 proc. portfela (…).

SEB TFI

Oświadczenie funduszu

W ramach SEB FIO, czyli w portfelach subfunduszy zarządzanych lokalnie, SEB posiada papiery z pośrednią ekspozycją na rynek rosyjski. To papiery spółek powiązanych z rynkiem rosyjskim, ale notowane na giełdach krajów OECD: Londyn, Luksemburg.

W portfelach subfunduszy zarządzanych lokalnie, czyli SEB1, SEB2, SEB3, SEB4, SEB5 oraz SEB Lokata, nie ma papierów z rynku amerykańskiego (…).

ING TFI

Oficjalne oświadczenie funduszu

ING Investment Management (Polska) w zarządzanych portfelach inwestycyjnych nie posiada instrumentów finansowych będących przedmiotem obrotu na rynku zorganizowanym na terytorium USA i Rosji. ING Investment Management (Polska) zarządza portfelem ING FIO Rosja EUR, który w sposób pośredni posiada ekspozycję na instrumenty finansowe będące przedmiotem obrotu na rynku zorganizowanym na terytorium Rosji oraz wyemitowane przez podmioty mające siedzibę na terytorium Rosji. W zarządzanym portfelu ING FIO Rosja EUR znajdują się jedynie tytuły uczestnictwa zagranicznych instytucji zbiorowego inwestowania, zarządzane przez podmioty należące do następujących grup kapitałowych — DWS, ING, Schroder, Pictet, Julius Baer, HSBC, Fortis (ABN Amro).

Allianz TFI

Marek Baran

rzecznik prasowy Allianz TFI

Fundusze zarządzane przez TFI oraz spółki ubezpieczeniowe nie posiadają w portfelach inwestycyjnych żadnych papierów związanych z rynkiem kredytowym w USA.

Millennium TFI

Mirosław Kuźmiński

dyrektor dep. marketingu i sprzedaży

Millennium TFI zarządza Millennium Specjalistycznym FIO, będącym funduszem funduszy zagranicznych. W strukturze aktywów poszczególnych subfunduszy (…) mogą występować fundusze zagraniczne (SICAVs), w których portfelach znajdują się aktywa mające ekspozycję na rynek amerykański lub rosyjski. (…) aktywa funduszy wchodzących do portfela FOF są aktywami globalnymi, zdywersyfikowanymi zarówno geograficznie, jak i ze względu na ekspozycję na rynki akcji czy rynki długu. W skład każdego z subfunduszy wchodzi ponad 20 różnych funduszy zagranicznych. Jeśli nawet w ich portfelach znajdowałyby się papiery wartościowe wyemitowane z taką ekspozycją, to niejako przez podwójną dywersyfikację, jedną na poziomie funduszu bazowego SICAV, a drugą na poziomie naszego FOF, pośredni udział takich instrumentów w portfelu będzie znikomy.

Quercus TFI

Oficjalne oświadczenie funduszu

Quercus Parasolowy SFIO nie inwestował i nie inwestuje w akcje, obligacje oraz inne instrumenty emitowane przez spółki amerykańskie zagrożone bankructwem lub problemami z płynnością. W szczególności: AIG, Fannie Mae, Freddie Mac, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Washington Mutual. Quercus Parasolowy SFIO nie inwestował i nie inwestuje w akcje, obligacje oraz inne instrumenty finansowe emitowane przez spółki rosyjskie i nie zawiera transakcji na rynku rosyjskim.

Noble Funds TFI

Mariusz Staniszewski

prezes Noble Funds TFI

Nie mamy papierów związanych z rynkami amerykańskim i rosyjskim.

Superfund TFI

Jerzy Nikorowski

Superfund inwestuje wyłącznie w kontrakty terminowe (futures) na indeksy lub kontrakty terminowe na surowce. (…) Nie jesteśmy w biznesowych kontaktach z firmami dotkniętymi kryzysem (Lehman Br, AIG, Fortis etc.).

Ipopema TFI

Jarosław Wikaliński

prezes Ipopema TFI

W zarządzanych przez Ipopema TFI funduszach inwestycyjnych zamkniętych nie ma obecnie żadnych papierów wartościowych związanych z rynkami amerykańskim lub rosyjskim.

AIG TFI

Iwona Handzelewicz

rzecznik prasowy AIG TFI

W portfelu Subfunduszu Światowym Zrównoważonym znajdują się zarówno akcje, jak i obligacje związane z rynkiem amerykańskim. Subfundusz Światowy obligacji inwestuje w dłużne papiery spółek ze Stanów Zjednoczonych. Nie lokujemy kapitału w Rosji poza Subfunduszem Akcji Wschodzących, który kilka procent zainwestował w papiery rosyjskie za pośrednictwem AIG Emerging Europe.

Commercial Union Polska

Bohdan Białorucki

rzecznik prasowy grupy

W portfelach Commercial Union TFI nie mamy papierów związanych z rynkami amerykańskim i rosyjskim.

BZ WBK AIB TFI

Magdalena Bielak

rzecznik prasowy

Nie mamy inwestycji w instrumenty wyemitowane w Lehman Brothers ani innych zagranicznych instrumentów mających problemy z płynnością. Nie mamy inwestycji w Rosji.

Pioneer TFI

Ryszard Trepczyński

dyrektor departamentu zarządzania aktywami Pioneer Pekao IM Aktualne informacje o lokatach funduszy są objęte tajemnicą zawodową.

Opera TFI

Tomasz Korab

wiceprezes zarządu Opera TFI

Odpowiedzi udzielić nie mogę, gdyż dotyczy ona bezpośrednio obecnego składu portfeli naszych funduszy i stanowi ścisłą tajemnicę.

SKOK TFI

Oficjalny komunikat spółki

Wszelkie wiadomości na temat produktów TFI SKOK znajdują się w sprawozdaniach finansowych.

Copernicus Capital TFI

Agnieszka Bielińska