FUNDUSZE ODRABIAJĄ UBIEGŁOROCZNE STRATY
W ciągu ostatnich sześciu miesięcy najlepsze, ponad 20-proc. zyski, przyniosły agresywne fundusze inwestujące w akcje
W czwartym kwartale 1998 roku i w pierwszych trzech miesiącach tego roku najlepsze wyniki uzyskały fundusze, które w ciągu całego 1998 roku poniosły największe straty.
W lutym po raz pierwszy od ponad roku aktywa zarządzane przez fundusze powiernicze i inwestycyjne przekroczyły 2 mld zł. Od września wzrosły natomiast o 29 proc.
Największy napływ środków zanotowały fundusze bezpieczne. Inwestorzy docenili również ubiegłoroczne wyniki osiągnięte przez zarządzającego funduszami akcyjnym i zrównoważonym DWS. W styczniu i lutym do funduszy tych napłynęło ponad 18 mln zł. Wzrost również funduszu bezpiecznego DWS spowodował, że towarzystwo to znalazło się na trzecim miejscu wśród największych pod względem aktywów towarzystw na rynku (po Pioneerze i Skarbcu). Jeżeli wyniki będą nadal głównym kryterium wyboru funduszu, to szanse na wzrost aktywów mają też towarzystwa, których klienci dotychczas nie docenili bądź od których uciekali.
Fundusze akcyjne
Uważana przez konkurentów za zbyt ryzykowną krytykowana strategia inwestycyjna zarządzającego funduszem akcyjnym DWS nadal okazuje się najbardziej skuteczna. Podobnie jak w ubiegłym roku, w ciągu ostatnich sześciu miesięcy fundusz ten osiągnął najwyższą ponad 30-proc. stopę zwrotu.
W tym czasie stopa zwrotu WIG-u wzrosła o 13,7 proc., MIDWIG-u — o 17,13 proc., WIG 20 — o 11,83 proc., a WIRR-u — o 10,98 proc.
Największym zaskoczeniem w tym czasie są jednak wyniki funduszu dynamicznie rozwijających się spółek Atut 3, którego wartość jednostek uczestnictwa netto wzrosła o 25,7 proc. W ciągu całego 1998 roku fundusz ten przyniósł inwestorom największą wśród funduszy akcyjnych ponad 33-proc. stratę. Oznaczać to może, że w drugiej połowie roku zarządzający zmienił taktykę inwestowania. Tezę potwierdza ujawniony skład portfela na 31 grudnia 1998 r., w którym dwie trzecie spółek zostało wymienionych. Obecnie największe zaangażowanie jest w spółkach sektora budowlanego i informatycznego.
Fundusze zrównoważone
Również, podobnie jak w całym 1998 roku, najlepszy w tej grupie okazał się fundusz zrównoważony DWS. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy przyniósł on blisko 19-proc. stopę zwrotu. Na koniec grudnia akcje w tym funduszu stanowiły 46,5 proc. aktywów, a papiery dłużne 42,6 proc. Podobnie jak PBK Atut 3 wśród funduszy akcyjnych, w tej grupie na uwagę zasługują wyniki funduszu zrównoważonego Korony. W ubiegłym roku przyniosły one największą stratę (-24,8 proc.), natomiast za ostatnie sześć miesięcy ich wynik jest tylko o niespełna dwa proc. gorszy od osiągnięć lidera w grupie. Swoje wyniki zdecydowanie poprawił również Forum-Olimp, fundusz którego początek inwestycji (drugi kwartał 1998 r.) zbiegł się z załamaniem giełdowym wywołanym kryzysem azjatyckim, zakończonym w sierpniu kryzysem rosyjskim.
Fundusze prywatyzacji
Największy wzrost wartości funduszy prywatyzacji zanotowały DWS (15,4 proc.) i PBK Atut 4 (14,5 proc.). Jednak według stanu portfela na koniec grudnia 1998 roku fundusz prywatyzacji DWS ulokował jedynie 21,6 proc. aktywów w akcjach NFI i blisko 12 proc. w PŚU, a aż 61 proc. w papierach spółek zarówno rynku podstawowego, jak i równoległego. W pozostałych funduszach akcje NFI stanowiły ponad 70 proc., a tylko około 20 proc. papiery upublicznionych spółek z programu.
W tym czasie wartość indeksu NIF wzrosła jedynie o 5 proc. I w tym wypadku swoje wyniki zdecydowanie poprawiła Korona. Jej fundusz prywatyzacji w ubiegłym roku stracił na wartości ponad 85 proc., wpływ w ciągu ostatnich sześciu miesięcy wzrósł o blisko 12 proc. Na najgorsze w tej grupie wyniki Pioneera miała zapewne bardzo niska pod koniec dematerializacji PŚU wycena. Promowana przez towarzystwo w listopadzie i grudniu akcja przyjmowania niezdematerializowanych świadectw spowodowała, że aktywa tego funduszu wzrosły kilkakrotnie. Zapewne dopiero w lutym zarządzający rozpoczął przebudowę portfela.
Podobnie na budowie portfela skupił się w tym czasie zarządzający jedynym dotychczas specjalistycznym funduszem inwestycyjnym Skarbiec PPPlus, który w grudniowej subskrypcji zebrał 11 mln zł, z czego część stanowiły PŚU.
Fundusze bezpieczne
Ze względu na poziom ryzyka inwestycyjnego i płynność papierów rynek funduszy bezpiecznych podzielił się na grupę funduszy papierów dłużnych i funduszy rynku pieniężnego. Pierwsze z nich inwestują głównie w długoterminowe obligacje, a drugie w papiery skarbowe, których okres wykupu jest krótszy niż jeden rok oraz lokaty bankowe.
Czterokrotna obniżka stóp procentowych i spadek inflacji spowodowały, że cieszące się największym zainteresowaniem inwestorów fundusze bezpieczne przyniosły w ciągu ostatnich sześciu miesięcy maksymalnie 13,4 proc. zysku. Najlepszy wynik z grupy osiągnął Forum-Sfinks, w portfelu którego na koniec grudnia 40 proc. stanowiły obligacje trzy- i pięcioletnie o stałym oprocentowaniu. Do niedawna jedynie dwa fundusze rynku pieniężnego Skarbiec Kasa i Korona 2 wzrosły w tym czasie odpowiednio o 7,06 i 6,8 proc.