GPW w Warszawie jest drugim po Londynie rynkiem w Europie pod względem liczby debiutów oraz ósmym pod względem wartości pierwszych ofert publicznych.
Najnowsza kwartalna ankieta PricewaterhouseCoopers dotycząca debiutów giełdowych (IPO Watch Europe), badająca zarówno liczbę, jak i wartość pierwszych ofert publicznych (Initial Public Offering – IPO) na najważniejszych giełdach europejskich, wskazuje, że giełda londyńska odzyskała pozycję lidera pierwszych ofert publicznych w pierwszym kwartale 2010 r. i tym samym pomogła Europie wyprzedzić giełdy amerykańskie zarówno pod względem liczby, jak i wartości IPO.
W pierwszym kwartale 2010 r. na rynkach europejskich odnotowano 77 IPO o łącznej wartości 4.671 mln euro, podczas gdy w ciągu trzech ostatnich miesięcy 2009 r. w drodze 55 IPO pozyskano 5.247 mln euro. W obu wymienionych okresach odnotowano znaczącą poprawę w stosunku do pierwszego kwartału 2009 r. (zaledwie 16 IPO o łącznej wartości 35 mln euro), kiedy to giełdy papierów wartościowych w Europie mocno ucierpiały z powodu recesji i globalnej utraty zaufania do rynków kapitałowych.
Dla porównania, na rynkach amerykańskich w pierwszym kwartale 2010 r. odnotowano 27 IPO o łącznej wartości 2.968 mln euro, co jest wynikiem dużo gorszym w stosunku do ostatniego kwartału 2009 r. (35 IPO i 11.557 mln euro pozyskanego kapitału). Po raz pierwszy od czwartego kwartału 2008 r. wartość ofert pierwotnych w Europie była wyższa od wartości IPO na giełdach amerykańskich.
Liderem rynków europejskich w tym kwartale, zarówno pod względem liczby debiutów, jak i łącznej wartości ofert, był rynek londyński, na którym odnotowano 20 IPO o łącznej wartości 2.092 mln euro, w porównaniu do 14 IPO o łącznej wartości 951 mln euro w czwartym kwartale 2009 r. Rynek główny przyciągnął 11 debiutów, w przypadku których łączna wartość ofert wyniosła 1.816 mln euro. Z kolei na rynku AIM odnotowano osiem IPO o łącznej wartości 240 mln euro w porównaniu do dziewięciu IPO o łącznej wartości 388 mln euro w czwartym kwartale 2009 r. Największymi ofertami przeprowadzonymi na rynku londyńskim były IPO spółek African Barrick Gold Ltd (działalność wydobywcza) oraz Horizon Acquisition Co. Plc. (usługi finansowe). Oferty te, o łącznej wartości 1.102 mln euro, uplasowały się odpowiednio na trzecim i czwartym miejscu wśród największych IPO w Europie w tym kwartale.
“Na europejskich rynkach IPO obserwujemy stopniowy powrót aktywności, jednak inwestorzy wciąż są ostrożni i w obliczu niepewności co do dalszego rozwoju sytuacji gospodarczej zwracają baczną uwagę na wyceny akcji. Z jednej strony w pierwszym kwartale niektóre oferty nie powiodły się, jednak z drugiej strony wielu spółkom udało się pozyskać z rynku znaczące kwoty. Przeważnie było to możliwe dzięki zaproponowaniu atrakcyjnej ceny emisyjnej, gdyż rynek IPO w Europie wciąż pozostaje rynkiem kupujących" - stwierdził Filip Gorczyca, menedżer w zespole ds. rynków kapitałowych PwC.
Pod względem wartości ofert, w pierwszym kwartale 2010 r. drugie miejsce (po Londynie) wśród europejskich rynków zajęła Deutsche Börse, na której przeprowadzono osiem IPO o łącznej wartości 1.745 mln euro, co stanowiło znaczącą poprawę w porównaniu do czwartego kwartału 2009 r., kiedy to odnotowano zaledwie jedno IPO o wartości 48 mln euro. Tak duży wzrost łącznej wartości IPO to głównie efekt dwóch ofert – spółki telekomunikacyjnej Kabel Deutschland Holding AG oraz spółki z sektora produktów i usług przemysłowych Brenntag AG – których łączna wartość wyniosła 1.310 mln euro i które okazały się dwoma największymi IPO w Europie w tym kwartale.
Na NYSE Euronext odnotowano osiem IPO o łącznej wartości 303 mln euro, co oznacza spadek na trzecie miejsce z pozycji lidera zajmowanej przez ten rynek w czwartym kwartale 2009 r., kiedy to miało miejsce sześć IPO o łącznej wartości 1.907 mln euro.
“Zaufanie do rynków kapitałowych w Europie jest cały czas dość kruche, istnieją również obawy związane z zadłużeniem sektora publicznego oraz niestabilną sytuacją polityczną w niektórych krajach. Stąd bardzo trudno jest prognozować, kiedy nastąpi trwały powrót koniunktury na europejskim rynku IPO. Nasze wcześniejsze prognozy wskazujące na drugi kwartał 2010 r. spełnią się tylko wtedy, jeśli na rynek powróci zaufanie i zmniejszy się niepewność co do dalszych losów światowej gospodarki” - komentuje Jacek Socha, partner i wiceprezes PricewaterhouseCoopers w Polsce.
Wśród pozostałych giełd europejskich, w Luksemburgu miało miejsce dziewięć IPO o łącznej wartości 195 mln euro w porównaniu do takiej samej liczby debiutów o łącznej wartości ofert 709 mln euro odnotowanych w poprzednim kwartale. Liczba i wartość ofert w pierwszym kwartale 2010 r. była jednak znacznie wyższa w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, kiedy to odnotowano dwa IPO o łącznej wartości 27 mln euro.
Na Borsa Italiana, należącej do London Stock Exchange, odnotowano zaledwie trzy debiuty na rynku AIM o łącznej wartości ofert 10 mln euro. Na giełdach norweskich (Oslo Børs oraz Axess) zadebiutowały cztery spółki pozyskując 142 mln euro (w porównaniu do jednego IPO o wartości 7 mln euro w czwartym kwartale 2009 r.). Na rynku NASDAQ OMX odnotowano 6 IPO o łącznej wartości 99 mln euro (w porównaniu do trzech ofert o łącznej wartości 38 mln euro w czwartym kwartale 2009 r.), podczas gdy na giełdzie w Wiedniu zadebiutowały dwie spółki pozyskując łącznie 38 mln euro (w minionym kwartale na Wiener Börse nie odnotowano żadnego IPO).
Na hiszpańskich giełdach BME odnotowano dwa IPO o łącznej wartości 15 mln euro (w porównaniu do zaledwie jednego IPO o wartości 12 mln euro w poprzednim kwartale). Na giełdach w Grecji, Szwajcarii oraz Irlandii w minionym kwartale nie odnotowano żadnego debiutu.
KOMENTARZ DO RYNKU POLSKIEGO
Warszawa po raz kolejny w czołówce najaktywniejszych rynków IPO w Europie pod względem liczby ofert pierwotnych dzięki 14 debiutom na rynku NewConnect
W pierwszym kwartale 2010 r. GPW w Warszawie była drugim po Londynie rynkiem w Europie pod względem liczby debiutów oraz ósmym pod względem wartości pierwszych ofert publicznych. Tradycyjnie już, początek roku cechowała niska aktywność na rynku IPO zarówno w Polsce, jak i na innych rynkach europejskich.
W okresie od stycznia do marca 2010 r. na warszawskim parkiecie zadebiutowało 15 spółek. Oznacza to nieznaczny spadek w stosunku do czwartego kwartału 2009 r., kiedy to odnotowano 16 debiutów, ale jednocześnie znaczący wzrost w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, kiedy to miało miejsce jedynie sześć IPO.
Łączna wartość ofert przeprowadzonych na giełdzie w Warszawie w pierwszym kwartale 2010 r. wyniosła 32 mln euro i stanowiła zaledwie 0,7% wartości wszystkich IPO odnotowanych w tym czasie na najważniejszych giełdach europejskich. Oznacza to znaczący spadek w stosunku do 1.454 mln euro odnotowanych w czwartym kwartale 2009 r. (głównie za sprawą oferty PGE Polskiej Grupy Energetycznej o wartości 1.407 mln euro, która była największym IPO w Europie w 2009 r.). Jednocześnie odnotowano wzrost w stosunku do pierwszego kwartału 2009 r., kiedy to łączna wartość ofert wyniosła jedynie 7 mln euro. Na stosunkowo niską łączną wartość IPO na GPW w pierwszym kwartale 2010 r. wpłynął fakt, iż zaledwie jedna spółka zadebiutowała na rynku głównym, przyciągającym z reguły oferty o większej wartości niż rynek alternatywny.
Największym IPO w Warszawie w pierwszym kwartale 2010 r. była oferta o wartości 24 mln euro, przeprowadzona na rynku głównym przez spółkę EKO Holding, zajmującą się handlem detalicznym. Oferta ta była jednocześnie jedynym IPO na rynku głównym GPW. Spółki debiutujące w tym okresie na rynku NewConnect pozyskały łącznie 8 mln euro, przy czym średnia wartość oferty wyniosła zaledwie 0,6 mln euro, a tylko w jednym przypadku (Black Pearl Capital) przekroczyła kwotę 1 mln euro. W jednym przypadku (Agroma) miało miejsce jedynie dopuszczenie akcji do obrotu, bez przeprowadzenia oferty.
Filip Gorczyca, menedżer w zespole ds. rynków kapitałowych PricewaterhouseCoopers, w następujący sposób skomentował wyniki rynku pierwotnego w Warszawie:
„Statystyki z lat ubiegłych wskazują, że aktywność na rynku IPO jest zazwyczaj najniższa w pierwszym kwartale roku. Dlatego też podobna liczba debiutów na warszawskiej giełdzie jak w czwartym kwartale roku ubiegłego jest kolejnym wyraźnym sygnałem poprawy sytuacji na rynku, a wyraźny wzrost aktywności w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego może napawać optymizmem w stosunku do nadchodzących miesięcy. Tym bardziej, że coraz więcej spółek deklaruje podjęcie działań zmierzających do debiutu giełdowego, co w wielu przypadkach oznacza powrót do planów odłożonych w czasie ze względu na wybuch globalnego kryzysu finansowego.”
Odnosząc się do perspektyw i zmian na rynku w najbliższym czasie, Jacek Socha, wiceprezes PricewaterhouseCoopers w Polsce, dodał:
„Obecna sytuacja zdaje się potwierdzać nasze wcześniejsze prognozy dotyczące powrotu do szerszej aktywności na rynku IPO w Warszawie w 2010 r. Pierwszy kwartał nie przyniósł jeszcze wprawdzie spektakularnych debiutów, ale wcześniejsze zapowiedzi pierwszych ofert publicznych spółek kontrolowanych przez Skarb Państwa (w tym przede wszystkim PZU oraz Tauron Polska Energia) zaczynają nabierać realnych kształtów i jeśli dojdą do skutku to znacząco wpłyną na pozycję warszawskiego rynku w Europie w nadchodzących miesiącach. Na uwagę zasługują także przeprowadzane oferty wtórne (w tym m.in. emisja akcji Banku Millennium przeprowadzona w styczniu 2010 r., czy przygotowywana obecnie emisja akcji BRE Banku), które również wzbudzają znaczne zainteresowanie inwestorów i podkreślają wiodącą rolę GPW wśród rynków naszego regionu. Należy oczekiwać, że rok 2010 upłynie pod znakiem dużych IPO, jednak liczne zapowiedzi debiutów mniejszych podmiotów pokazują, że na rynku bez wątpienia jest wciąż miejsce i dla takich spółek. Spodziewana aktywność na warszawskim parkiecie daje podstawy sądzić, że nasza giełda może w 2010 r. okazać się wiodącym rynkiem IPO w Europie.”