Gross uważa, bardzo lewarowane z powodu polityki taniego pieniądza gospodarki nie wytrzymają normalizacji krótkoterminowych stóp procentowych i rośnie ryzyko recesji. Były szef PIMCO, obecnie zarządzający Janus Henderson Global Unconstrained Bond Fund, apeluje do szefowej Fed, Janet Yellen, a także innych bankierów centralnych, aby nie polegali na historycznych modelach „w erze nadzwyczajnej polityki monetarnej”.
- Wierność Yellen, Bernankego, Draghiego i Kurody oraz innych wobec standardowych, historycznych modeli, jak reguła Taylora, czy krzywa Phillipsa, zakłóciła kapitalizm jakim go znaliśmy, co powoduje, że nieznane konsekwencje czają się w cieniu przyszłych lat – stwierdził Gross.
Zwrócił uwagę, że w okresie ostatnich 25 lat trzy recesje w USA: w latach 1991, 2000 i 2007-2009, współgrały z płaską krzywą rentowności między trzymiesięcznymi bonami skarbowym i 10-letnimi obligacjami skarbowymi.
- Ponieważ obecny spread wynoszący 80 pkt bazowych jest daleki od alarmowego „zera” , ekonomiści i niektórzy ludzie z Fed są przekonani, że nie ma ryzyka recesji – napisał Gross.
Ostrzegł jednak, że polityka monetarna po bankructwie Lehman Brothers w 2008 roku nie była normalna i spowodowała znaczne zadłużenie gospodarek i gospodarstw domowych.
- O ile rządy i amerykański Departament Skarbu stać na dodatkowe wydatki, lewarowane spółki i ludzie w wielu przypadkach już nie – napisał Gross.
Zwrócił uwagę, że wzrost krótkoterminowych stóp powoduje już spadek inwestycji, mniejszą konsumpcję, a także niewypłacalności.
- Zdroworozsądkowo, bardziej lewarowana gospodarka jest mocniej czuła na wzrost krótkoterminowych stóp i wypłaszczenie krzywej rentowności, co historycznie zbiega się z pojawieniem się recesji – ostrzegł Gross.