Około 2-procentowym wzrostem zareagował kurs Globe Trade Centre (GTC) na szczegóły emisji akcji. Spółka chce sprzedać 108,9 mln walorów, wobec awizowanych wcześniej 140 mln. Nowe papiery będą więc uprawniały do 23,7 proc. zamiast 28,5 proc. głosów na WZA. Dziś ostatnia sesja, na której można kupić akcje uprawniające do nabycia prawa poboru.
— Z punktu widzenia dotychczasowych inwestorów liczba nowych akcji nie ma większego znaczenia przy emisji z prawem poboru — uważa Piotr Zybała, analityk Domu Maklerskiego mBanku.
— Lone Star, nasz większościowy udziałowiec, poinformował, że będzie uczestniczył w emisji akcji proporcjonalnie do swoich udziałów, co stanowi gwarancję sukcesu emisji — informuje Thomas Kurzmann, prezes GTC. Kurs sprzedaży nowych akcji ustalono na 5,47 zł, wobec 5,76 zł kursu zamknięcia z piątku. GTC chce więc pozyskać 595,7 mln zł.
W dwóch odcinkach
Adrian Górniak, analityk Domu Maklerskiego BDM, zwraca uwagę, że GTC od początku chciało pozyskać 140 mln EUR i pierwotnie zapowiadana liczba akcji była umowna. Jeśli cena wyniosłaby 1 EUR, GTC wyemitowałoby 140 mln papierów, jeśli cena byłaby wyższa — tak jak jest obecnie — to liczba akcji byłaby mniejsza — stąd obecne 108,9 mln nowych akcji.
— Zeszłoroczną emisję można określać jako ratunkową, ale nie tę. W tej chodzi o rozbudowę portfela i uzyskanie dodatniej stopy zwrotu dla Lone Stara, czyli głównego akcjonariusza. Oceniam to pozytywnie — mówi Adrian Górniak.
Zakładając, że na wszystkie oferowane akcje zostaną złożone zapisy, spółka pozyska z oferty 566 mln zł netto. GTC zamierza wykorzystać te pieniądze na zakup nieruchomości przynoszących przychody z najmu i realizację takich projektów deweloperskich, jak Handlowe Galeria Północna i Galeria Wilanów w Warszawie, oraz biurowe FortyOne w Belgradzie i University Business Park w Łodzi. Część strategii związana z zakupami nieruchomości przynoszących przychody z najmu będzie realizowana przez 12-18 miesięcy od zakończenia oferty. Druga — w latach 2015-18. Spółka nadaje obu celom taki sam priorytet i zamierza je realizować równolegle, uwzględniając warunki rynkowe.
Koniec odpisów
Analitycy największe znaczenie w biznesie GTC przypisują budowie galerii handlowych w Warszawie. Każda ma mieć po około 60 tys. mkw. Wmurowanie kamienia węgielnego pod Galerię Północną (Białołęka) nastąpi w piątek 11 września. Inwestycja w Wilanowie jest na etapie uzyskiwania pozwolenia na budowę.
— W przypadku Białołęki zniknęły największe ryzyka, które związane były z pozyskaniem decyzji administracyjnych. Są oczywiście ryzyka budowlane, ale one leżą po stronie generalnego wykonawcy inwestycji. Brak pozwolenia na budowę obiektu na Wilanowie oznacza, że trudno przewidzieć, kiedy nastąpi start projektu. Obie inwestycje będą miały duży wpływ na wyniki GTC w najbliższych latach.
Mimo że przychodów z najmu powierzchni w galeriach nie zobaczymy przynajmniej przez 2 lata, wraz z postępami budowy spółka będzie dokonywać rewaluacji wartości projektów — mówi Piotr Zybała. Podkreśla, że najgorsze spółka ma już za sobą.
— Raczej nie zobaczymy kolejnych znaczących odpisów wartości aktywów. Zamiast nich powinny pojawić się zyski z wyceny projektów w budowie. Konieczność podwyższania kapitału dla ratowania wskaźników zadłużenia też powinna być za nami — dodaje Piotr Zybała.
— Przeszacowania dotyczyły głównie Rumunii, w mniejszej części Bułgarii i Chorwacji. Dlatego co do zakupów w Rumunii jestem ostrożny, ale do zakupów na rynku polskim nie mam zastrzeżeń. Tym bardziej że spółka planuje zakupy poza Warszawą, a rynki lokalne są dość stabilne — dodaje Adrian Górniak.
Kalendarium oferty
8.09.2015 r. Ostatni dzień uprawniający do nabycia prawa poboru
10.09.2015 r. Dzień prawa poboru
14-21.09.2015 r. Przyjmowanie zapisów z prawem poborów i zapisów dodatkowych
1-2.10.2015 r. Przyjmowanie zapisów na akcje nieobjęte przez podmioty, które odpowiedzą na zaproszenie zarządu