Po 0,6% wzroscie w maju podaz pieniadza wzrosla 1,1% w pierwszych 10 dniach czerwca i byla 12,9% w stosunku rocznym. Do tej pory w tym roku podaz pieniadza wzrosla o 4,4%, wobec 3,6% wzrostu w odpowiadajacym okresie w zeszlym roku. Pomimo obnizki stop procentowych o 200 pkt bazowych wzrasta wielkosc depozytow bankowych. W pierwszych dziesieciu dniach czerwca wielkosc depozytow wzrosla o 1%, podczas gdy wielkosc kredytow dla gospodarstw domowych obnizyla sie o 0,3%. Natomiast od poczatku roku wielkosc depozytow wzrosla o 8,9% podczas gdy kredyty dla gospodarstw domowych wzrosly jedynie o 2,4%. W tym samym okresie, kredyty dla podmiotow gospodarczych zwiekszyly sie o 2,4% co bardzo dobrze odzwierciedla oslabienie dzialalnosci gospodarczej. Naszym zdaniem dane sa pozytywna wiadomoscia dla RPP. Jednak wzrost inflacji w maju oraz ryzyko wzrostu deficytu budzetowego sa argumentami przeciwko poluzowaniu polityki monetarnej. Dzisiaj czlonek RPP Wieslawa Ziolkowska powiedziala, ze dane o inflacji bazowej w kwietniu i maju nie przemawiaja za obnizka stop procentowych. Jednak RPP moze uwzgledniac spadkowy trend inflacji w nastepnych miesiacach. Naszym zdaniem inflacja bedzie spadac w czerwcu a w lipcu powinna byc ponizej 6% w stosunku rocznym. Wczorajsze dane o produkcji sprzedanej przemyslu swiadcza, ze wzrost inflacji byl glownie spowodowany przez sezonowy wzrost cen zywnosci. Liczymy, ze ceny zywnosci beda spadaly w lato, co powinno wplynac na spadek inflacji.
Katarzyna Zajdel-Kurowska