Innova Capital (IC), fundusz private equity, ruszył na podbój medycznego rynku, który do tej pory należał do jej dziewiczych terenów. Spółka kupiła od dwóch biznesmenów — Marka Kowalskiego oraz Andrzeja Michalskiego, pakiet 70 proc. udziałów w grupie medycznej Ujastek, w skład której wchodzi m.in. krakowski szpital ginekologiczno-położniczy Ujastek.
W ciągu najbliższych dwóch lat IC na akwizycję i budowę grupy przeznaczy 150 mln zł. W planach ma budowę sieci szpitali i klinik świadczących opiekę medyczną z zakresu ginekologii, położnictwa, patologii ciąży i neonatologii. Transakcja została już zatwierdzona przez Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów.
— Ujastek będzie platformą do dalszej konsolidacji sektora medycznego, skupionego wokół zdrowia matki dziecka. Na oku mamy kolejne trzy spółki, z którymi prowadzimy negocjacje. Kolejne przejęcie planowane jest na pierwsze półrocze 2013 r. — zapowiada Krzysztof Krawczyk, partner w IC, odpowiadający w funduszu m.in. za sektor medyczny.
W grupie Ujastek, oprócz szpitala położniczego z ok. 70 łóżkami, jest centrum medyczne, bank krwi pępowinowej oraz ośrodek diagnostyki i leczenia niepłodności. Spółka nie podaje informacji o przychodach.Według danych małopolskiego oddziału Narodowego Funduszu Zdrowia (NFZ), jej tegoroczny kontrakt wyniósł 37 mln zł, z czego 31 mln zł trafiło do szpitala. Obroty całej grupy są jednak znacznie większe, ponieważ spółka świadczy też usługi komercyjne. W 2010 r. wyniosły blisko 46 mln zł, EBITDA 12 mln zł, a zysk netto 9,5 mln zł.
— Spółka może pochwalić się dobrymi wynikami. Jeśli udało się jej utrzymać wynik na poziomie operacyjnym, to jej wartość rynkowa przekracza dzisiaj 120 mln zł — szacuje zarządzający jednego z funduszy private equity, chcący zachować anonimowość.
Mimo to jest zaskoczony decyzją rywala. Przypomina, że Ujastek od ponad roku szuka inwestora i nikt do tej pory nie wykazywał większego zainteresowania. Choć szpital ma duży kontrakt z NFZ i może pochwalić się świetną renomą, wymaga znacznych inwestycji.
— Trzeba będzie wydać 20-40 mln zł. Co więcej, segment, w którym działa, nie wydaje się zbyt perspektywiczny — liczba urodzeń będzie spadać w kolejnych latach — mówi nasz rozmówca.
Według optymistycznych prognoz GUS, za 15 lat liczba narodzin spadnie poniżej 300 tys. (w 2011 r. urodziło 391 tys. dzieci). W tym samym czasie liczba zgonów wzrośnie do 428 tys. z obecnych 376 tys. Krzysztof Krawczyk ripostuje i tłumaczy, że liczba urodzeń rzeczywiście spada, ale nie w dużych ośrodkach miejskich, gdzie Ujastek będzie się rozwijał. Firmy medyczne również nie przejmują się statystykami.
Fundusze inwestują
Na Ujastku Innova Capital będzie uczyła się medycyny, ponieważ jest to jego pierwsza transakcja w tym obszarze. Fundusz może pochwalić się doświadczeniem m.in. w sektorze finansowym i TMT. W polskim portfelu ma m.in. Expandera, spółkę specjalizującą się w doradztwie finansowym, Emitela, operatora infrastruktury radiowo-telewizyjnej, oraz Meritum Bank. Pozostałe fundusze private equity pierwsze medyczne inwestycje mają za sobą.
Ostatnią dużą transakcją może pochwalić się Advent International, który zainwestował w kliniki kardiologiczne American Heart of Poland (Polsko-Amerykańskie Kliniki Serca). Rok temu Mid Europa Partners przejęła sieć laboratoriów Diagnostyka. Jeszcze wcześniej fundusz ARX wszedł do spółki Intermedia, prywatnej kliniki okulistycznej.
— Ujastek to dobra, jednorodna grupa działająca w obszarze medycyny specjalistycznej. Może pochwalić się też dobrą rentownością — twierdzi Piotr Gerber, prezes giełdowego EMC Instytutu Medycznego. Prezes innej spółki medycznej z GPW nie jest zaskoczony informacją o transakcji. — Spółka jest interesująca i działa w perspektywicznym segmencie. Jeśli nie chce stać w miejscu, potrzebuje pieniędzy na inwestycje — uważa Adam Rozwadowski, prezes Enel-Medu.