Jak trwały jest wzrost rentowności w USA?

Rafał Sadoch, Zespół mForex, Biuro maklerskie mBanku S.A.
opublikowano: 17-02-2021, 10:08

Wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych do 1.3%, czyli najwyższego poziomu od roku stał za wczorajszym, niewielkim cofnięciem indeksów na Wall Street.

Kapitał skuszony wyższymi rentownościami popłynął więc na rynek obligacji. Po dwóch tygodniach wzrostów część uczestników rynku szukała jednak katalizatora do korekty i wyższe rentowności są do tego świetnym pretekstem. Oczywiście trudno określić gdzie może ona dotrzeć, ale fundamentalnie nic się nie zmienia i w średnim terminie perspektywa ożywienia globalnej gospodarki i luzowanie obostrzeń w wyniku postępu szczepień będzie wspierać byczo nastawionych inwestorów. Taki scenariusz uprawdopodabnia jeszcze zapowiadana silna stymulacja fiskalna i pełne wsparcie ze strony polityki monetarnej na świecie. Wzrost rentowności obligacji skarbowych jest bowiem efektem oczekiwań na poprawę aktywności, która może wpływać na zmianę podejścia do optymalnych warunków monetarnych ze strony Fed. Pytanie czy tak faktycznie może być, a wzrost rentowności w USA okaże się trwałym trendem. Uwzględniając ostatnie, niższe od oczekiwań odczyty inflacji w USA czy gołębie wypowiedzi ze strony przedstawicieli Fed, można mieć wobec tego wątpliwości. Nawet jeśli rynek coraz mocniej wyceniałby zmianę retoryki ze strony amerykańskich bankierów centralnych to jedynie w efekcie materializacji scenariusza solidnego odbicia wzrostu gospodarczego, a w takim środowisku apetyt na ryzyko powinien pozostawać duży. Na otwarciu środowych godzin handlu niemiecki Dax spada poniżej 14000 pkt., a notowania kontraktu terminowego na S&P; 500 cofają się do 3920 pkt. Wczoraj na Wall Street najmocniej traciły małe spółki, do czego przyczynił się paraliż w USA i atak zimy, który będzie miał właśnie na nie największy negatywny wpływ.

Na rynku walutowym oczywiście wzrost rentowności w USA wspiera notowania dolara, a kurs EURUSD spada poniżej 1.21. I tu więc materializuje się scenariusz korekcyjny. Najmocniej w gronie G10 tracą NZD i NOK, mimo że notowania ropy opierają się korekcie, a odmiana WTI pozostaje powyżej 60 USD za baryłkę. Obawy o sytuację pogodową w USA i drastyczne zmniejszenie podaży najmocniej wspierają obecnie notowania czarnego złota. Oczekiwanie na odbicie aktywności gospodarczej w połączeniu z silnym dolarem ciążą metalom szlachetnym. Złoto spada poniżej 1800 USD za uncję i znajduje się blisko 8-miesięcznych minimów. Dopóki Fed nie przekona uczestników rynku, że nic nie będzie robił ze skupem aktywów i stopami procentowymi, może ono pozostawać pod presją.

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Polecane