Jakiej podaży bonów można się spodziewać w lutym?
Plan przetargów obligacji skarbowych na luty przewiduje emisję papierów o łącznej wartości nominalnej 3,5 mld zł, o 400 mln zł wyższej niż w styczniu. Ponieważ kwota ta jest wyższa od przewidywanej przez nas wartości podaży obligacji w lutym, więc spodziewamy się, że podaż bonów skarbowych w przyszłym miesiącu również będzie większa. Na początku stycznia zakładaliśmy, że podaż bonów wyniesie 4,4 mld zł, teraz spodziewamy się, że faktyczna wartość emisji może wynieść 4,6-4,8 mld zł.
Za zwiększeniem wartości emisji bonów skarbowych przemawia kilka czynników. W pierwszej połowie lutego przypada wykup obligacji pięcioletnich OS0201 oraz trzyletnich TZ0201. W lutym nastąpi ponadto wypłata odsetek od pozostałych serii pożyczek TZ oraz OS/PS. Na początku roku Skarb Państwa jak zwykle notuje duże wydatki, związane m.in. ze zwrotem podatków, tymczasem wpływy są mniejsze. Ponieważ MF spodziewa się wpływów za licencje na UMTS w marcu, można oczekiwać, że wyemitowane zostaną bony z krótkim terminem zapadalności — 2-, 3- lub 6-tygodniowe.
Przemysław Magda
analityk departamentu instrumentów dłużnych AmerBanku