WARSZAWA (Reuters) - Poniżej przedstawiamy komunikat Rady Polityki Pieniężnej po posiedzeniu w dniach 26-27 lutego 2002 roku:
Komunikat z posiedzenia RPP
W dniach 26 - 27 lutego 2002 r. odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rada zapoznała się z materiałami przygotowanymi przez Zarząd i departamenty NBP oraz materiałami informacyjnymi i analitycznymi Ministerstwa Finansów, banków oraz instytutów badawczych. Na tej podstawie, Rada omówiła kształtowanie się inflacji; tendencje w zakresie podaży pieniądza, kredytu i stóp procentowych; uwarunkowania zewnętrzne oraz sytuację w bilansie płatniczym, sferze realnej gospodarki i w sektorze finansów publicznych.
I.Inflacja, oczekiwania inflacyjne.
1. Wskaźnik wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych w skali roku obniżył się w styczniu do 3,5% wobec 3,6% przed miesiącem.
2. Według szacunkowych obliczeń w styczniu 2002 roku wskaźnik tzw. inflacji netto (z wyłączeniem cen żywności i cen paliw) był w ujęciu dwunastomiesięcznym o 0,4 pkt proc, niższy niż w grudniu ub. roku i wyniósł 4,7%. W okresie grudzień 2001 - styczeń 2002 różnica między inflacją „netto" a CPI zmniejszyła się z 1,5 do 1,2 pkt. proc. Choć poziom cen żywnosci i paliw - grup towarów, wyłączonych ze wskaźnika inflacji netto, nadal korzystnie wpływa na inflację, to ten pozytywny wpływ jest coraz mniejszy. Ograniczenie inflacji jest wynikiem spadku tempa wzrostu cen dużej części grup towarów i usług. Pozostałe miary inflacji bazowej zostaną zaprezentowane przez Narodowy Bank Polski po uprzednim udostępnieniu odpowiednich danych przez Główny Urząd Statystyczny.
3. W styczniu 2002 r. nastąpiło wyhamowanie - trwającej od trzech miesięcy - spadkowej tendencji cen produkcji sprzedanej przemysłu. Ukształtowały się one na poziomie sprzed roku, a w stosunku do grudnia ub. r. wzrosły o 0,1 % (w grudniu 2001 r. ceny produkcji sprzedanej przemysłu były niższe 0 0,4% niż rok wcześniej i o 0,3%. niż przed miesiącem).
4. W lutym br. poprawiły się oczekiwania osób prywatnych co do przyszłej inflacji. Po 2 miesiącach wzrostu, zmalał (do 16,6%) odsetek osób przewidujących, że ceny będą rosły szybciej niż obecnie. Oczekiwania inflacyjne osób fizycznych w dużym stopniu zależą, jednak od bieżącej inflacji. Stopa inflacji oczekiwana przez analityków bankowych w horyzoncie 11 miesięcy uległa niewielkiemu obniżeniu i wyniosła 4,6% wobec 4,7% w badaniu sprzed miesiąca. W styczniu 2002 r. tempo wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych w skali roku nieznacznie się obniżyło. Wyniosło 3,5% wobec 3,6% w grudniu ub. roku. Utrzymanie się wskaźnika tzw. inflacji netto powyżej CPI (1,2 pkt. proc.) świadczy o korzystnym wpływie na inflację wyłączonych w tym wskaźniku grup towarów, czyli żywności i paliw. Jednak, zmniejszanie się różnicy między inflacją netto a CPI dowodzi, że ograniczenie inflacji nie jest tylko wynikiem działania czynników potencjalnie przejściowych, ale łączy się ze spadkiem tempa wzrostu cen dużej części grup towarów i usług. Poprawiły się oczekiwania zarówno osób fizycznych jak i - choć w niewielkim stopniu - analityków bankowych co do przyszłej inflacji. Nastąpiło wyhamowanie - trwającej od trzech miesięcy - spadkowej tendencji cen produkcji sprzedanej przemysłu. Ukształtowały się one na poziomie sprzed roku, a w stosunku do grudnia ub. r. wzrosły o O,1%.
II.Podaż pieniądza, kredyty, stopy procentowe.
l. Nominalne tempo przyrostu podaży pieniądza ogółem (M2) w skali roku obniżyło się z 13,7% w grudniu 2001 roku do 12,0% w styczniu br. Nadal więc utrzymuje się na dość wysokim poziomie.
2. W styczniu br. ponownie wzrosła roczna dynamika gotówki w obiegu. W ujęciu rocznym tempo wzrostu gotówki w obiegu wyniosło 15% wobec 12% w grudniu oraz -4,6% w styczniu 2001 roku.
3. Jednocześnie, dalszemu obniżeniu uległo tempo wzrostu depozytów złotowych osób prywatnych w ujęciu rocznym. W styczniu br. wyniosło 9,6% wobec 11,7% w grudniu 2001 r. oraz 22,5% przed rokiem. Jednym z czynników, który spowodował spadek dynamiki depozytów złotowych gospodarstw domowych, było obniżenie oprocentowania depozytów. Także przyszłe opodatkowanie odsetek od lokat bankowych ma negatywny wpływ na skłonność ludności do lokowania wolnych środków w bankach. Zwiększyła się natomiast dynamika depozytów walutowych osób prywatnych. W styczniu br. wyniosła ona, w ujęciu dwunastomiesięcznym, 16,1% wobec 13,7% w grudniu oraz 6,4% w styczniu 2001 roku. Wzrosły także aktywa gospodarstw domowych utrzymywane poza sektorem bankowym - w skarbowych papierach wartościowych oraz w otwartych funduszach inwestycyjnych.
III. Uwarunkowania zewnętrzne.
1. Od ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej nieco poprawiły się prognozy koniunktury gospodarczej na świecie. Dotyczy to w szczególności gospodarki amerykańskiej. W styczniu br. w Stanach Zjednoczonych nadal obniżała się inflacja, został zahamowany wzrost bezrobocia, znacznie powyżej oczekiwań rynku wzrósł wolumen sprzedaży detalicznej. Banki inwestycyjne aktualnie przewidują, że wzrost PKB w Stanach Zjednoczonych może wynieść w 2002 r. od 1,3 do 1,9% (wobec prognoz 0,1-1,5% ze stycznia br.). Nieznacznej poprawie uległy także prognozy tempa wzrostu gospodarki Niemiec - największego partnera handlowego Polski. Nadal jednak kształtują się one na niskim poziomie 0,5-0,9% (wobec 0,2-0,9% w styczniu br.).
2. W związku z weryfikacją w górę prognoz wzrostu gospodarczego - w szczególności w Stanach Zjednoczonych, oczekuje się wyższych cen ropy naftowej. W I półroczu należy oczekiwać stabilizacji cen tego surowca na obecnym poziomie. Jednak od III kwartału br,, wraz ze spodziewanym zmniejszaniem się rezerw ropy, jej ceny mogą zacząć rosnąć. Od ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej pojawiły się sygnały, że ożywienie w gospodarce światowej, którego można się spodziewać w II połowie 2002 r., może okazać się silniejsze niż oczekiwano jeszcze miesiąc wcześniej. Dotyczy to także gospodarki Niemiec - największego partnera handlowego Polski. Od ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej zweryfikowano w górę prognozy kształtowania się cen ropy naftowej. W drugim półroczu br. prawdopodobny wzrost cen tego surowca może przyczynić się do zwiększenia presji inflacyjnej. ((Reuters Serwis Polski, tel +48 22 653 9700, fax +48 22 653 9780, [email protected]))