Głównymi przyczynami deprecjacji euro i wyprzedaży długu Hiszpanii i Włoch będą fatalna kondycja hiszpańskiego sektora bankowego oraz trudna sytuacja budżetowa drugiego z państw.
Inwestycjom w ryzykowne aktywa nie będą również sprzyjać kolejne publikacje danych makroekonomicznych, które potwierdzać będą słabość najważniejszych gospodarek. Decyzja Rezerwy Federalnej, by jedynie przedłużyć operation twist, czyli program wydłużania zapadalności portfela aktywów, który nie będzie w stanie wyraźnie obniżyć rentowności długu i pobudzać słabnącej koniunktury, związała amerykańskim władzom monetarnym ręce do końca roku. W konsekwencji słabe dane z USA znów będą psuć nastroje, a nie rozbudzać oczekiwania na szybkie uruchomienie nowych programów stymulacyjnych.
Uważamy, że kurs EUR/USD zakończył już korektę mocnych majowych spadków. Po przebiciu ważnego wsparcia w okolicach 1,2520 eurodolar przełamie barierę wyznaczaną przez dołki z połowy czerwca i będzie dalej zniżkował w kierunku 1,2350. W ostatnich kilkunastu dniach wzrost cen rodzimych obligacji szedł w parze z umocnieniem złotego. Powrotowi EUR/USD do spadków i zwyżkom rentowności długu PIIGS nieuchronnie towarzyszyć jednak będzie wzrost kursu USD/PLN.