Umocnienie dolara wynika z rozczarowania inwestorów brakiem zapowiedzi kolejnych podwyżek stóp procentowych przez szefa Europejskiego Banku Centralnego. Wcześniej inwestorzy - rozbudzeni „jastrzębimi” wypowiedziami J. C. Tricheta - zakładali nawet 3 podwyżki do końca 2009 r. Co prawda, w czwartek ECB zgodnie z prognozami podwyższyło koszt pieniądza o 25 pkt, jednak szef tej instytucji stwierdził, iż ruch ten powinien być wystarczający do walki z obecną inflacją i na razie nie należy spodziewać się dalszego zacieśniania polityki monetarnej w strefie euro. Wydarzenie to spowodowało rozpoczęcie korekty na parze EUR/USD i - tym samym - przełożyło się na spadki cen na rynkach surowcowych. Duże uzależnienie cen surowców od wartości dolara sugeruje, że w najbliższych dniach spadki mogą być kontynuowane, a koniec korekty nastąpi dopiero po zatrzymaniu spadków na parze EUR/USD.
Na aprecjację amerykańskiej waluty szybko zareagowało złoto, ponieważ jest to jeden z surowców najsilniej skorelowanych z kursem EUR/USD. Należy jednak zauważyć, że korekta cen tego kruszcu była już bardzo potrzebna, ze względu na duże wykupienie większości oscylatorów. Wydaje się, że potrzeba teraz około tygodnia spadków, aby oscylatory te mogły się nieco schłodzić i dopiero wtedy realny jest powrót do wzrostów. Ważnym wsparciem jest obecnie linia szyi w opisywanej od jakiegoś czasu formacji odwróconej głowy z ramionami. Przebiega ona w okolicach 900 USD za uncję i gdyby tam nastąpiło zatrzymanie spadków, bardzo prawdopodobny stanie się scenariusz zrealizowania teoretycznego zasięgu tej formacji, czyli wzrostów w okolice 990 USD. W dłuższym terminie złoto wciąż wydaje się być dobrą inwestycją. Ostatnie wysokie odczyty inflacji w gospodarkach na całym świcie sugerują, że problem ten może jeszcze potrwać, a złoto jest używane jako instrument do zabezpieczania portfela przed jej skutkami.
Sytuacja na srebrze również wskazuje na możliwość kontynuacji spadków cen. W poprzednim tygodniu wzrosty zatrzymały się na istotnym oporze 18,5 USD za uncję, który był również zlokalizowany na linii odwróconej formacji RGR. W przypadku dalszych spadków kurs nie powinien spadać poniżej 16,2 dolara.
Ciekawie wygląda również sytuacja na ropie naftowej. Po serii kolejnych rekordów wydaje się, że w końcu pojawiła się nadzieja na tak oczekiwaną korektę. Obecnie większość oscylatorów jest już mocno wykupiona, więc jeśli zgodnie z naszymi prognozami kolejne dni przyniosą umocnienie amerykańskiej waluty, cena ropy powinna spaść dość znacząco. Sprzyjać temu może coraz bardziej widoczny spadek popytu spowodowany zbyt wysokimi cenami. Z ostatnich szacunków wynika, że w Ameryce pomimo sezonu wakacyjnego popyt na paliwa na stacjach benzynowych znacząco spadł.
W przypadku realizacji spadkowego scenariusza ważnym wsparciem będzie średnia 40-sesyjna, która przebiega obecnie na poziomie 135 USD za baryłkę.
Wzrosty w okolicach 8900 dolarów za tonę zatrzymały się również na miedzi.
Utworzona w piątek formacja młotka jest również sygnałem sugerującym możliwy
spadek kursu w kolejnych dniach.
Należy pamiętać, że opisane surowce z
perspektywy długoterminowej znajdują się w trendach wzrostowych i spodziewane
spadki traktować należy jedynie jako korektę, po której ponownie popyt powinien
zwiększyć swoja aktywność.
Marcin Ciechoński
Autor jest analitykiem Departamentu Doradztwa i
Analiz DM TMS Brokers