Po sesji we środę, 19 sierpnia, KGHM przedstawi raport za I półrocze. Analitycy spodziewają się, że w samym II kwartale przychody producenta miedzi i srebra wyniosły 12,59 mld zł, skorygowana EBITDA 3,82 mld zł, a zysk netto 1,62 mld zł, wynika z konsensu prognoz według agencji Bloomberg.
W analogicznym okresie 2025 r. przychody wyniosły 8,6 mld zł, EBITDA 2,37 mld zł, a zysk netto 249 mln zł.
Na rynku miedzi II kwartał stał pod znakiem rekordów. W maju notowania przekroczyły 14 tys. USD, a średnia cena w kwartale wyniosła 13,39 tys. USD. Było to o prawie 4 proc. więcej niż w I kwartale, kiedy KGHM zanotował 11,87 mld zł przychodów i 5,46 mld zł EBITDA. Spółce sprzyjały także wysokie notowania srebra. Kurs akcji mocno rósł przed publikacją raportu, ale wyniki inwestorzy potraktowali jako powód do realizacji zysków. Analitycy zwracali uwagę, że rezultaty podbiły zdarzenia jednorazowe - wycenę rynkową zapasów anod miedziowych.
Konferencja prasowa zarządu KGHM zaplanowana została na czwartek, 20 sierpnia, na godz. 12. Będziemy ją relacjonować w PB.
Nowa strategia KGHM rozczarowała część rynku
Na początku lipca zarząd koncernu z pompą przedstawił nowa strategię, której horyzont wykracza poza 2055 r. Jej główny założeniem są inwestycje w uruchomienie nowych projektów górniczych, budżet na najbliższe 5 lat to co najmniej 32 mld zł, a może się zwiększyć, bo spółka rozgląda się także za przejęciami.
W średnim okresie KGHM poszuka dostępu do metali krytycznych, aby zdywersyfikować się surowcowo. Mają one stanowić dodatkowe źródło przychodów, aby uodpornić firmę na wahania na rynkach miedzi i srebra.
Analitycy narzekali, że w komunikacie bieżącym zawierającym strategię nie było ani słowa o dywidendzie.
Dywidenda zeszła na dalszy plan. Choć na spotkaniu z analitykami podkreślono, że strategia nie zmienia polityki dywidendowej, to nie spodziewam się, by spółka była hojna dla akcjonariuszy – zakładałbym regularną, ale raczej niską wypłatę. Tymczasem wydaje mi się, że oczekiwania akcjonariatu, który pojawił się w ostatnich dwóch latach, stojących pod znakiem miedziowej hossy, były odmienne – można się było spodziewać, że KGHM dzięki wyższym cenom miedzi, srebra czy złota wypłaci obfite dywidendy - mówił Jakub Szkopek, analityk Erste.
W latach 2026–30 spółka zakłada osiągnięcie średniorocznej skorygowanej EBITDA na poziomie 12 mld zł. W 2025 r. firma zanotowała 16,4 mld zł EBITDA, a rok wcześniej było to 10,3 mld zł.
Grupa zakłada również utrzymanie marży EBITDA na poziomie 25,6 proc. Prognozy oparto na założeniu średniorocznej ceny miedzi wynoszącej 11,4 tys. USD za tonę, ceny srebra na poziomie 58,18 USD/oz oraz kursu USD/PLN wynoszącego 3,56 zł.
Spółka planuje jednocześnie utrzymanie produkcji miedzi płatnej na poziomie 730 tys. ton rocznie. Około 80 proc. wolumenu ma pochodzić z krajowych aktywów, a pozostałe 20 proc. z działalności zagranicznej. Strategia przewiduje także utrzymanie średniorocznej produkcji srebra na poziomie 1290 ton oraz molibdenu na poziomie 4,0 mln funtów.