Od drugiej tury wyborów prezydenckich indeks największych spółek stracił na wartości ponad 20 proc., bo niemal każdy z blue chipów w mniejszym lub większym stopniu został uwikłany w festiwal obietnic w ramach kampanii wyborczej. Banki poszły w odstawkę przez planowany podatek bankowy i przewalutowanie kredytów we frankach, energetyka przez potencjalne zaangażowanie w ratowanie górnictwa. Rykoszetem dostała też Bogdanka, która zresztą wkrótce wypadnie z portfela WIG20. Trochę w cieniu pozostają spółki z indeksu sWIG80, który co prawda od początku listopada jest w korekcie (płytkiej, bo 2,5-procentowej), ale wiele firm wchodzących w skład portfela maluchów jest w trendzie wzrostowym i albo jest tuż pod rocznym szczytem notowań, albo w jego pobliżu. Najbliżej jest Agora, bo inwestorzy przestali ją postrzegać jako wydawcę „Gazety Wyborczej”, a zaczęli uważać za dobrze zdywersyfikowany koncern medialny, stojący na kilku solidnych filarach, jak internet, film i książka oraz reklama zewnętrzna. Według szacunków Pawła Szpigla, analityka DM mBanku, w 2015 r. te segmenty będą odpowiadać za dwie trzecie EBITDA, wobec niespełna 46 proc. przed dwoma laty. Udział segmentu prasowego spadł natomiast z 40 do 16 proc.
— Diametralna zmiana składowych EBITDA przekłada się na zmianę profilu inwestycyjnego na mniej ryzykowny. Stąd wskaźnik EV/EBITDA dla prognoz na 2016 r. na poziomie 5,2 jest, naszym zdaniem, zbyt niski — napisał Paweł Szpigiel w raporcie, w którym rekomenduje kupno akcji spółki, a jej wycenę podniósł o 90 proc., do 15,5 zł.
To 17 proc. powyżej kursu na GPW. Analityk mBanku zwraca też uwagę na inne pozytywne zmiany zachodzące w grupie. Chodzi o stabilizację przychodów w segmencie prasowym, odbicie na rynku outdooru i poprawę rentowności w segmencie reklamy zewnętrznej oraz oszczędności w zakresie kosztów back-office. Ekspert zakłada, że Agora w 2015 r. zarobi na czysto 18,1 mln zł, wobec 12,6 mln zł straty w 2014 r. i wypłaci dywidendę w wysokości 0,5 zł na akcję. Taki poziom wypłaty z zysku założono także na kolejne lata. Systematycznie w górę pnie się kurs LiveChat Software, którego wycenę mocno, o 47 proc. w górę, podnieśli analitycy Ipopemy — ich zdaniem, notowania poszybują do 49,9 zł. Na razie są ponad 10 zł niżej, choć to i tak wartość bliska 12-miesięcznego szczytu. O jeden krok od niego jest Robyg, którego zarząd poinformował w ubiegłym tygodniu o prowadzeniu negocjacji w sprawie pozyskania inwestora strategicznego. Biorąc pod uwagę strukturę akcjonariatu (powyżej 5 proc. akcji mają aż cztery fundusze emerytalne), można się spodziewać twardych targów o cenę, choć warto pamiętać, że spółka jest notowana ze wskaźnikiem cena/wartość księgowa na poziomie 1,4. To jeden z najwyższych wskaźników w sektorze deweloperskim.
Fundusze zdecydują też o tym, czy i za jaką cenę przejęte zostanie ACE. Zapisy w wezwaniu ogłoszonym pod koniec października przez meksykańskie Grupo Industrail Saltillo rozpoczęły się 17 listopada i potrwają do 16 grudnia. Zarząd producenta części samochodowych stoi na stanowisku, że proponowana cena 13,5 zł nie odzwierciedla wartości godziwej. Kurs na GPW jest kilkadziesiąt groszy wyżej, więc od determinacji przejmującego zależy, czy podbije jeszcze stawkę. Od początku roku kurs spółki urósł o 61 proc. Trzecią ze spółek „na celowniku” jest Torpol, którego notowania również są blisko rocznego maksimum, co jest m.in. konsekwencją ogłoszenia wezwania przez spółkę Marvipolu. Zapisy zakończyły się w piątek.
Wśród spółek, których notowania są co najwyżej 5 proc. od 52-tygodniowego rekordu, jest także tegoroczny debiutant — Wirtualna Polska. Żeby sprzedać akcje w ofercie publicznej, zarząd musiał nieco złagodnieć (cena wyniosła 32 zł, wobec maksymalnej na poziomie 37 zł), ale pozwoliło to na udany debiut (+10 proc.) i powolną wspinaczkę w górę. Szybki zjazd zaliczyły natomiast notowania outsiderów sWIG80. Ponad 50 proc. poniżej rocznego maksimum znaleźli się ci, których perspektywy mocno się pogorszyły. Chodzi o Famur, Ekoexport, Action, Kopex, Serinus Energy i Kerdos Group. Ta ostatnia spółka spadła o 91 proc. od szczytu, a jej zarząd złożył kilka dni temu wniosek o postawienie w stan likwidacji.