Na rynku obligacji niewielkie wahania WARSZAWA (Reuters) - W poniedziałek po południu ceny obligacji wahały się tylko
nieznacznie z powodu braku jakichkolwiek czynników, które mogłyby pobudzić rynek.
Rentowności obligacji dwuletnich lekko spadły, 5-letnich wzrosły, a 10-letnich nie
zmieniły się. Złoty był delikatnie słabszy do euro i niemal bez zmian do dolara. "Na rynku jest bardzo spokojnie, nastrój jest wakacyjny. Niemieckie bundy poruszają
się w niewielkim zakresie i my też. Nie ma żadnych czynników, które mogłyby pobudzić
rynek" - powiedział jeden z warszawskich dealerów. W ubiegłym tygodniu pozytywny ton polskiemu rynkowi obligacji nadawały aukcje na
zagranicznych rynkach bazowych, zarówno na amerykańskim jak i węgierskim, na których
pojawił się spory popyt. Pomogło to częściowo odrobić wcześniejsze straty naszym
papierom. Obecnie obligacje dwuletnie (OK0806) handlowane są na poziomie 4,86 procent wobec
4,90 procent rano, pięcioletnie (PS0608) na 5,33 procent wobec 5,30 procent, a 10-letnie
(DS1013) na 5,53 procent. Analitycy przewidują, że rentowności polskich papierów dłużnych będą nadal spadać,
choć poziom oczekiwanych rentowności na koniec roku wzrósł w ciągu ostatniego miesiąca z
powodu lipcowych spadków cen i wzrostów rentowności na polskim rynku papierów. Z prognoz wynika, że rentowności 5-letnich i 10-letnich papierów wyniosą na koniec
roku odpowiednio 5,14 i 5,38 procent, czyli o około 15-20 punktów bazowych poniżej
obecnych poziomów na rynku wtórnym, ale jednocześnie znacznie powyżej ubiegłomiesięcznych
prognoz analityków. Ceny dłuższych obligacji spadły w lipcu z powodu strat na zagranicznych rynkach
bazowych oraz z powodu rosnących obaw co do wyższego deficytu budżetowego na 2004 rok, co
przełoży się na potrzeby pożyczkowe rządu. Uśredniona prognoza analityków mówi, że średnia rentowność dwuletnich obligacji
wyniesie na koniec 2003 roku 4,67 procent, czyli tylko nieco więcej niż poziom z
ubiegłomiesięcznej ankiety 4,59 procent. Zaufanie dla krótszych, dwuletnich obligacji jest spore, ponieważ papierom tym wciąż
pomagają oczekiwania na obniżkę stóp procentowych. Analitycy ankietowani przez Reutera
przewidują, że do końca tego roku RPP zredukuje stopy o kolejne 25-50 punktów bazowych. Analitycy prognozują jednocześnie, że na sierpniowym posiedzeniu RPP nie zmieni stóp
procentowych utrzymując główną stopę na poziomie 5,25 procent. W poniedziałek Ministerstwo Finansów sprzedało całą ofertę bonów 52-tygodniowych za
600 milionów złotych przy popycie inwestorów 2,147 miliarda złotych. Cena minimalna
papierów 52-tygodniowych wyniosła 9532,64 złotego, a średnia rentowność spadła do 4,832
procent z 4,935 procent na aukcji 4 sierpnia. O godzinie 15.00 dolara wyceniano na 3,8645 złotego wobec 3,8663 złotego rano, a euro
na 4,3727 złotego wobec 4,3594. Z prognoz analityków ankietowanych przez Reutera wynika, że do końca roku kurs
złotego może się umocnić o około dwa procent do euro i około trzy procent do dolara. Euro
może więc według prognoz kosztować 4,2764 złotego, a dolar 3,7511 złotego. ((Autor: Barbara Woźniak; Redagował: Paweł Florkiewicz; [email protected];
Reuters Serwis Polski, tel. 22 6539700, RM: [email protected]))