Wczoraj na rynku papierów skarbowych panował świąteczny nastrój. Rynek był mało płynny, zawierano niewiele transakcji. Zmiany cen i odpowiadających im rentowności były niewielkie, oscylowały w okolicach poziomów z piątkowego zamknięcia. Na zakończeniu wczorajszych notowań dochodowość obligacji OK1203 wynosiła 9,41 przy 9,52 na zamknięciu w piątek, PS1106 natomiast 9,165 wobec 9,17, z kolei rentowność 9-letnich papierów DS1110 spadła do 8,419 z 8,45.
W najbliższych tygodniach, w wyniku wygaśnięcia oczekiwań na szybkie i znaczne redukcje stóp procentowych, zapewne spadnie zainteresowanie inwestorów obligacjami z krótszego odcinka krzywej dochodowości. Natomiast ze względu na perspektywę spadku i stabilizacji inflacji obligacje 5-letnie uważamy za atrakcyjna inwestycję.
W kwietniu, według danych resortu finansów, emisje brutto papierów skarbowych wyniosą 6,2 mld zł, co jest wielkością umiarkowaną i do zaakceptowania przez rynek. Podaż bonów skarbowych wyniesie 2,5 mld zł wobec 6,1 mld zł w marcu. Nieco mniejsze niż w poprzednim miesiącu będą emisje obligacji 2- i 5-letnich. Wartość oferty 2-letnich obligacji OK0404 (nowy benchmark) wyniesie 2,5 mld zł, natomiast 5-letnich PS1106 1,2 mld zł. Jednocześnie, w związku z emisją nowych obligacji 20-letnich, Ministerstwo Finansów zawiesza przetargi obligacji 9-letnich z zmiennym oprocentowaniu DZ0811.
Nowe papiery serii WS0922 — 20-letnie obligacje skarbowe — zapadać będą we wrześniu 2022 r. Ich kupon wyniesie 5,75 proc. Pierwszy przetarg zaplanowano na 17 kwietnia. Na podstawie doświadczeń węgierskich można przypuszczać, że wprowadzenie nowego typu obligacji długoterminowych w średnim okresie powinno spowodować zwiększenie płynności różnicy pomiędzy stopami 5-letnich obligacji polskich i niemieckich, co w dalszej kolejności spowoduje spadek rentowności obligacji 10-letnich.
W piątek odbył się, przełożony z poniedziałku, przetarg bonów skarbowych. Resort finansów sprzedał bony o wartości 1,098 mld zł wobec oferty 1,1 mld zł. Popyt inwestorów wyniósł 2,177 mld zł, w tym 2,01 mld zł na bony roczne i 167,02 mln zł na bony 13-tygodniowe. Rentowność bonów rocznych wzrosła do 9,738 z 9,7 na poprzednim przetargu, natomiast 13-tygodniowych wzrosła do 9,705 z 9,678. Następny przetarg odbędzie się 8 kwietnia.