Czytasz dzięki

Nie ma zwycięzców

Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
opublikowano: 02-04-2019, 11:08

Mocne odczyty ISM z USA i PMI z Chin dały podbudowały nadzieje na odbicie globalnego ożywienia, co na rynku przyniosło wyższe wyceny indeksów i odchodzenie od inwestycji w obligacje po rajdzie sprzed dwóch tygodni.

Na rynku walutowym USD/JPY reaguje na korelację z rentownościami, ale na pozostałych crossach siła dolara nie jest tak wyraźna, kiedy pozbawiony został wsparcia Fed.

Przypomnijmy, w połowie marca Fed dokonał gołębiego zwrotu w swojej polityce (m.in. ściął prognozę zakładanych podwyżek stóp procentowych w tym roku z dwóch do zera), co wpierw uderzyło w USD, ale dobę później do głosu doszły obawy o globalne ożywienie (bo jeśli Fed widzi zagrożenia, to wszyscy powinniśmy się bać) i dolar zyskiwał na swoim statusie bezpiecznej przystani. Taka kombinacja reakcji tłumaczy teraz, czemu USD w ograniczonym stopniu zareagował na zaskakująco silny odczyt ISM dla przemysłu. Jakkolwiek lepsza postawa przemysłu jest generalnie dobra w kontekście całej gospodarki i USA, to to także dobra wiadomość dla sentymentu na globalnych rynkach. Ten drugi element jest znów negatywny dla dolara, który jako bezpieczna przystań staje się mniej atrakcyjny. Dodatkowo wrażliwość USD na lepsze dane jest hamowana przez nowo obrane stanowisko Fed, który teraz prędko nie wróci do jastrzębiego podejścia.
Zbieżne ruchy realizuje rynek obligacji skarbowych USA - zarówno lepsze dane z USA, jak i spadek awersji do ryzyka prowadzą do wzrostu rentowności: od czasu posiedzenia FOMC 20 marca oprocentowanie 10-latek spadło z 2,59 proc. do 2,34 proc., a wczoraj wróciło na 2,50 proc. Ta odmiana na rynku długu wesprze dolara, ale tylko na tych parach, gdzie korelacja z rentownościami jest najsilniejsza – głównie na USD/JPY. Na innych crossach USD będzie miał trudności w związku z piętnem już-nie-jastrzębiego Fed. Kiedy większość czołowych banków centralnych głosi gołębi przekaz, żadna z walut nie wybija się ponad inne. W rezultacie siła USD na crossach przestaje być jego własną zasługą, a bardziej wyrazem problemów innych walut (jak dziś AUD). Jednak dla zarysowania wyraźniejszego trendu inwestorzy potrzebują wiarygodnego impulsu po stronie dolarowej, a zbyt często w ostatnim czasie sygnały były zwodnicze. To też w pewnym sensie negatywnie odbija się na rynkowej zmienności, kiedy inwestorzy nie widzą sensu premiować jednej waluty nad drugą.

Dobrą wiadomością po (kolejnej) porażce brytyjskiej Izby Gmin w przegłosowaniu czegokolwiek jest to, że systematycznie maleje liczba alternatywnych opcji na popchnięcie do przodu procesu brexitu. Z pierwotnych 16 pomysłów, w ubiegłym tygodniu tylko osiem poddano pod głosowanie, a wczoraj w powtórnej próbie posłowie rozważali tylko cztery. Choć żaden nie zdobył poparcia większości w indykatywnych głosowaniach i nie może być podstawą do stworzenia ustawy, propozycja unii celnej była dość blisko akceptacji (273 głosy za, 276 przeciw). Politycy już dyskutują po przeprowadzeniu trzeciej rundy głosowań indykatywnych (prawdopodobnie w środę), a tymczasem premier May szykuje czwarte (!) podejście do przeforsowania swojego planu porozumienia z UE. Nie wiadomo jednak, czy marszałek Izby Gmin na to pozwoli (już raz się sprzeciwił), albo jakie zmiany w dokumencie (bez zgody Brukseli) szykuje premier May. Wydaje się, że skoro czas na decyzje jest do 12 kwietnia, posłowie nie zamierzają spieszyć się z rozstrzygnięciami. W międzyczasie rynkowi funta pozostaje falowanie na spekulacjach i przeciekach.
 

To musisz wiedzieć dziś rano
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
×
To musisz wiedzieć dziś rano
autor: Kamil Zatoński
Wysyłany codziennie
Kamil Zatoński
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.

Polecane