"Pomimo pozytywnych perspektyw zysków nasze nastawienie do KGHM pozostaje negatywne. Uważamy, że walory spółki są zbyt drogie, a podstawą naszej oceny jest słaba jakość skor. EBITDA KGHM, brakuje nam wiary, że w br. spółka wygeneruje wystarczające przepływy pieniężne na działalności operacyjnej. Zarówno w 2017, jak i 2018 roku (przed zmianami zapotrzebowania na kapitał obrotowy) operacyjne przepływy pieniężne KGHM były słabe (70% skor. EBITDA) i nie dostrzegamy powodów, by oczekiwać jakiejkolwiek strukturalnej zmiany w br. i zakładamy, że ten wskaźnik w 2019 roku utrzyma się na zbliżonym poziomie (70%). Na tle wskaźników innych spółek, które pokrywamy, wskaźnik EBITDA/operacyjny przepływ pieniężny KGHM należy do najsłabszych" - napisał w uzasadnieniu Łukasz Prokopiuk.
Raport wydano 14 kwietnia o godz. 8.20. Dostępny jest w załączniku.
