Co miesiąc aktualizujemy informacje o kondycji światowej gospodarki przez pryzmat 80 wskaźników z czterech krajów – Polski, Niemiec, Stanów Zjednoczonych i Chin. Są to zarówno informacje o produkcji i sprzedaży, jak też z rynków finansowych – mają odzwierciedlać faktyczną koniunkturę i nastroje. Wszystkie analizowane dane można obserwować i pobierać na naszej platformie PB Analizy.
Niemcy prą do kolejnych umów o wolnym handlu
W listopadzie 2025 r. eksport Niemiec nieoczekiwanie spadł o 2,5 proc. w stosunku do października i 0,8 proc. w stosunku do listopada 2024 r. Prognozy zbierane przez Reutersa wskazywały, że eksport nie spadnie. Niemiecka gospodarka mierzy się z wyzwaniami na głównych rynkach eksportowych.
Cła amerykańskie doprowadziły do załamania eksportu za Atlantyk. Eksport do USA, największego partnera handlowego Niemiec poza UE, spadł 22,9 proc. w stosunku do listopada 2024 r. Amerykańskie cła dotknęły szczególnie przemysł motoryzacyjny, maszynowy i chemiczny. Dodatkowo wzrost kosztów energii po wybuchu wojny w Ukrainie, obniżył konkurencyjność cenową niemieckiego przemysłu.
W przypadku rynku chińskiego, niemieccy producenci mierzą się z gwałtownym wzrostem konkurencji ze strony krajowych producentów, którzy jakością produktów dorównują Niemcom. Według analiz w całym 2025 r. eksport Niemiec do Chin mógł spaść nawet o 10 proc. Jeśli te prognozy się potwierdzą, to oznacza, że Chiny znalazły się poza pierwszą piątką największych partnerów handlowych Niemiec. Po raz pierwszy od 2010 roku.
W grudniu Niemiecki Instytut Ekonomiczny opublikował analizę, w której stwierdza, że Niemcy nie mogą liczyć na ożywienie eksportu na tradycyjne rynku. Analiza wskazuje, że pobudzenie eksportu Niemiec wymaga większej integracji wewnątrz UE (znoszenie pozataryfowych barier handlowych) oraz wdrożenia umów o wolnym handlu z nowymi partnerami.
Świadomy tego rząd Niemiec prze do zawierania przez UE z kolejnymi krajami umów o wolnym handlu. W dniach 12-13 stycznia swoją wizytę w Indiach złożył kanclerz Merz. Wizyta jest odbierana jako sygnał zwrotu w niemieckiej polityce, gdyż poprzedni kanclerze przeważnie wybierali Chiny albo Japonię na cel swoich pierwszy podróży do zachodniej Azji. Pod koniec stycznia w Indiach odbędzie się szczyt UE-Indie, podczas którego być może zostanie podpisane wstępne porozumienie o wolnym handlu (które będzie musiało zostać zatwierdzone przez UE, podobnie jak to było w przypadku Mercosur).
Obecnie UE toczy także negocjacje z Australią. W planach są także umowy z Meksykiem i Zjednoczonymi Emiratami Arabskimi.
Poniżej podsumowanie ostatnich danych z Polski, Niemiec, USA i Chin.
Polska: wzrost deficytu handlowego
Przeciętnie wskaźniki makroekonomiczne z polskiej gospodarki znajdują się 0,25 odchylenia standardowego powyżej średniej historycznej. U progu 2026 r. Polska znajduje się w fazie stabilnego ożywienia, a prognozowany wzrost PKB wynosi ok. 3,4–3,8 proc., co stawia Polskę w gronie najszybciej rozwijających się krajów Unii Europejskiej. W ostatnim tygodniu pojawiły się dane dotyczące handlu zagranicznego.
- Eksport Polski wzrósł w listopadzie o 2,7 proc. rok do roku., natomiast import wzrósł w listopadzie o 3,1 proc. rok do roku
Niemcy: wzrost produkcji przemysłowej
Przeciętnie wskaźniki makroekonomiczne z niemieckiej gospodarki znajdują się 0,3 odchylenia standardowego powyżej średniej historycznej. Przy czym trend wzrostu w Niemczech był bardzo niski, więc to ożywienie oznacza wciąż niewielką dynamikę PKB. U progu 2026 r. kraj powoli wychodzi ze stagnacji, a prognozy wskazują na umiarkowane odbicie PKB w 2026 r. w granicach 0,5-1 proc. Ożywienie ma być napędzane głównie przez zwiększone wydatki publiczne na obronność i infrastrukturę oraz rosnącą konsumpcję prywatną.
W ostatnim tygodniu pojawiły się dane o produkcji w przemyśle i budownictwie i handlu zagranicznym.
- Produkcja przemysłowa w listopadzie wzrosła o 1 proc. Wzrost produkcji to pozytywny znak ożywienia, jednak słabość eksportu może hamować niemiecki przemysł.
- Liczba mieszkań, na których budowę wydano pozwolenia, w listopadzie wzrosła o 12 proc. Listopad był kolejnym miesiącem wzrostu wydawanych zezwoleń na budowę, co stanowi pozytywny sygnał – niemieccy deweloperzy wierzą, że kondycja konsumentów jest dobra i że będzie popyt na mieszkania. Produkcja budowlana w listopadzie spadła nieznacznie o 0,1 proc.
- Import Niemiec wzrósł w listopadzie o 5,4 proc. rok do roku, natomiast eksport spadł o 0,8 proc. nadwyżka handlowa Niemiec spadła do jednego z najniższych poziomów w ostatnich latach.
USA: ceny producentów wzrosły, ale inflacja spada
Gospodarka USA znajduje się 0,3 pkt poniżej średniej z ostatnich pięciu lat. Amerykańska gospodarka prezentuje obraz niejednoznaczny: solidne wskaźniki PKB kontrastują z pesymizmem konsumentów. Niepokój budzą wysokie odczyty indeksu PPI, które sugerują utrzymującą się presję kosztową w przemyśle, co w połączeniu z polityką celną może utrudniać sprowadzenie inflacji do celu 2 proc. Ta niepewność cenowa oraz ochłodzenie na rynku pracy przełożyły się na wyraźny spadek nastrojów konsumentów, co zmusza Amerykanów do większej ostrożności w wydatkach.
W ostatnim tygodniu pojawiły się dane dotyczące sprzedaży detalicznej, bezrobocia, inflacji oraz cen producentów.
- Sprzedaż detaliczna w listopadzie wzrosła o 0,6 proc.
- Stopa bezrobocia wyniosła w grudniu 4,4 proc., nieco mniej niż w listopadzie, ale więcej niż przed rokiem (4,1 proc.)
- Inflacja w grudniu wyniosła 2,7 proc., najmniej od maja 2025 roku.
- Ceny producentów wzrosły w listopadzie o 3,3 proc. Jest to jeden z najwyższych wzrostów w ciągu ostatnich lat (tylko w we wrześniu tego roku wzrost PPI był wyższy). Ceny producentów w USA rosną przede wszystkim za sprawą polityki celnej, która podnosi ceny importowanych komponentów. Wzrost cen producentów utrudnia obniżenie inflacji w USA.
Chiny: poprawa nastrojów konsumentów
Obecnie gospodarka Chin znajduje się 0,5 odchylenia standardowego poniżej średniej z ostatnich pięciu lat. Władze w Pekinie chcą osiągnąć wzrost PKB na poziomie ok. 5 proc, co ma być wspierane przez rozwój sektora wysokich technologii oraz wejście w życie nowego planu pięcioletniego. Głównym filarem gospodarki pozostaje silny eksport i inwestycje publiczne w infrastrukturę, które mają kompensować wygasający, trwający już piąty rok kryzys na rynku nieruchomości oraz wciąż słaby popyt wewnętrzny. Mimo rządowych pakietów stymulacyjnych wyzwaniem pozostają napięcia handlowe z Zachodem, ryzyka deflacyjne oraz niska pewność siebie konsumentów, co zmusza Pekin do wdrażania coraz bardziej aktywnych polityk fiskalnych.
W ostatnim tygodniu pojawiły się dane dotyczące nastrojów konsumentów, inflacji oraz cen producentów.
- Indeks nastrojów konsumentów znalazł się w listopadzie na poziomie 90,3 – najwyższym od początku 2023 roku.
- W grudniu indeks cen konsumenckich (inflacja) wzrósł o 0,8 proc. To najwyższy wzrost cen od początku 2023 roku.
- Ceny producentów w grudniu spadły o 1,9 proc. Spadek cen był najmniejszy w tym roku. Wzrost cen konsumentów oraz niższy niż w poprzednich miesiącach spadek cen producentów sugeruje, że presja deflacyjna w Chinach zaczyna ustępować.
