- Zgodnie z naszymi prognozami spółka jest obecnie handlowana przy mnożniku EV/EBITDA na lata 2013-2014 na poziomie odpowiednio 8.5x i 7.7x. Mnożniki P/E na lata 2013-2014 wynoszą 14.5x i 11.3x. Ostatnie wzrosty kursu Cyfrowego Polsatu naszym zdaniem w dużym stopniu ograniczają już atrakcyjność inwestycyjną walorów spółki w średnim terminie - napisał w uzasadnieniu Maciej Bobrowski.
Jego zdaniem spadająca oglądalność głównego kanału Polsatu może negatywnie odbić się na rezultatach segmentu nadawanie.
- Tym samym pomimo widocznych oznak poprawy/stabilizacji sytuacji na rynku reklamy tv spółka akurat w tym obszarze nie jest preferowanym przez nas aktywem. W segmencie klientów indywidualnych nie dokonaliśmy istotnych korekt. W nadchodzących okresach wg nas należy liczyć się jednak z powolną erozją bazy abonentów i wzrostem churn, co jednak na poziomie wyników powinno być rekompensowane wyższym ARPU - dodaje Maciej Bobrowski.