Obligacje należą, poza kredytem, do podstawowych form finansowania jednostek samorządu terytorialnego i spółek komunalnych. Ich zaletą jest to, że są papierami wartościowymi, które mogą podlegać obrotowi, mogą być notowane na giełdach. Finansowanie w formie emisji obligacji charakteryzuje się dużą elastycznością pod względem ustalania i ewentualnego modyfikowania warunków transakcji. Ważne jest to, aby program emisji był dostosowany do specyficznych potrzeb konkretnego samorządu lub spółki komunalnej i uwzględniał ograniczenia wynikające z sytuacji finansowej emitenta. Dotychczas w Polsce większość emisji realizowana była z gwarancją objęcia obligacji przez bank. Oznacza to, że rola banku nie ogranicza się tylko do ustalenia warunków takiego finansowania i poszukiwania potencjalnych inwestorów zainteresowanych objęciem obligacji. Przygotowując taki program, bank zapewnia, że całe finansowanie zostanie pozyskane przez podmiot samorządowy na z góry ustalonych warunkach. Tym samym samorząd lub spółka komunalna wie, jaki będzie koszt, okres i inne najważniejsze warunki finansowania.
W przypadku obligacji długoterminowych warto rozważyć skorzystanie ze stałego oprocentowania, dającego dużą kontrolę nad budżetem i pełną przewidywalność kosztów finansowania. To szczególnie ważne dla samorządów. Przy inwestycjach, które zazwyczaj wiążą się z ponoszeniem wydatków przez dłuższy okres, warunki programu emisji obligacji mogą przewidywać możliwość wypuszczanie ich w transzach, odpowiadających postępowi w realizacji inwestycji. Takie rozwiązanie pozwala samorządowi lub spółce komunalnej optymalizować koszty projektu. Ponadto można wyodrębnić transzę, której celem będzie finansowanie płatności podatku VAT od nakładów czy też prefinansowanie dopłaty unijnej. Transza taka może mieć charakter odnawialny, co pozwala na lepsze dopasowanie źródeł finansowania do przepływów pieniężnych realizowanych w trakcie przedsięwzięcia. © Ⓟ