Poprzedni tydzień na międzynarodowym rynku walutowym potwierdził nasze prognozy osłabienia dolara. Nawarstwienie czynników technicznych doprowadziło do wybicia kursu EUR/USD z fazy konsolidacji, zapoczątkowując zwyżkę euro. Tygodniowe maksimum znalazło się przy poziomie 0,893, najwyższym od ponad trzech miesięcy. Zdaniem większości uczestników rynku, przed euro pojawiły się solidne perspektywy do dalszych wzrostów. Ich zasięg ocenia się w dłuższej perspektywie na 0,92.
Przed weekendowym spotkaniem grupy G7 pojawiły się pogłoski o możliwości interwencji na rynku walutowym. Jeden z uczestników spotkania powiedział bowiem, że przedstawiciele G7 dyskutować będą nad umacniającym się ostatnio jenem.
W tym tygodniu warto będzie zwrócić uwagę na czwartkową publikację niemieckiego wskaźnika nastrojów w biznesie oraz wstępną prognozę PKB za pierwszy kwartał w USA (oczekiwania to wzrost aż o 5,5 proc.). Zgodnie z naszą długoterminową prognozą, korektę spadkową EUR/USD w okolice 0,883–5 należy wykorzystać do zakupów wspólnej waluty. Po przebiciu oporu przy 0,895 istnieje możliwość wzrostów w okolice 0,905.
Na rynku krajowym ostatni tydzień obfitował w szereg publikacji makroekonomicznych, które miały pozytywny wpływ na wartość naszej waluty. Początek tygodnia przyniósł oczekiwane dobre dane o inflacji w marcu, która wyniosła 3,3 proc. Była to wielkość zgodna z naszymi oczekiwaniami i zwiększyła presję na RPP dokonania kolejnej redukcji stóp.
Opublikowane w drugiej połowie tygodnia dane o produkcji wydały się neutralne wobec oczekiwań na redukcję stóp. Według GUS, produkcja w minionym miesiącu spadła o 3,2 proc. rok do roku. Nie miały znaczącego wpływu wypowiedzi Marka Belki, ministra finansów, który oczekuje wejścia naszego kraju do unii walutowej w 2007 r., co — w jego opinii — wiąże się ze zdewaluowaniem złotego o 8 proc. Informacja ta jednak osłabiła chwilowo złotego.
Kluczowym wydarzeniem dla rynku będzie posiedzenie RPP. W naszej opinii rada pozostawi stopy na dotychczasowym poziomie, co będzie podyktowane głównie obawami o powrót presji inflacyjnej. W przyszłym tygodniu ważnym poziomem wsparcia USD/PLN będzie 4,025, którego przebicie oznacza spadki do 4,005. Jednakże, w związku z posiedzeniem RPP, oczekujemy znaczących wahań złotego i powrotu USD/PLN w okolice 4,075-4,08. Poziomy te sugerujemy wykorzystać do sprzedaży walut.