Okiem Pentora
Rywalizacja w 12. edycji rankingu Giełdowej Spółki Roku była bardzo zacięta. Cyfrowy Polsat i Lubelski Węgiel Bogdanka zdobyły po 80 punktów na 100 możliwych. Obie spółki uzyskały także identyczną notę od każdej grupy specjalistów. Najwyższe od maklerów (po 82,86 pkt), nieco niższe od analityków (po 80 pkt) i relatywnie najniższe od doradców inwestycyjnych (po 77,14 pkt). Tak jeszcze nigdy nie było.
W podrankingach nieco lepiej prezentuje się LW Bogdanka, zwyciężając w dwóch kategoriach (kompetencje zarządu i jakość produktów i usług). Cyfrowy Polsat najwyższe noty zebrał w jednej (perspektywy rozwoju). Jednakowo wysoko oceniono relacje inwestorskie obu spółek (razem z BZ WBK i Grupą Lotos) oraz sukces w ubiegłym roku, w której obie pokonała Giełda Papierów Wartościowych (GPW).
GPW świetnie zadebiutowała i zyskała sympatię giełdowych luminarzy. GPW przypadło pewne trzecie miejsce na podium. Od liderów dzielą GPW niespełna trzy punkty i prawie trzy przewagi nad czwartym w rankingu, Bankiem Ochrony Środowiska (74,73). Miejsce piąte i szóste — z minimalną stratą do BOŚ — zajęły ex aequo: Grupa Lotos i KGHM (po 74,29). W złotej dziesiątce na dalszych miejscach uplasowały się jeszcze Getin Noble Bank (73,47 pkt), Budimex (72,45 pkt), a zamykają ją Wawel i PKN Orlen (po 72,38). Warto odnotować, że jedynie dwie ostatnie spółki były także w złotej dziesiątce w 2009 r. (Wawel na trzeciej pozycji, na piątej natomiast PKN Orlen).
Wśród tegorocznych laureatów nie ma zbyt wiele spółek nagradzanych w poprzednich edycjach Giełdowej Spółki Roku. Najbardziej utytułowany w tym gronie jest wyróżniany czterokrotnie PKN Orlen (1999, 2000, 2006, 2009). Wawel w złotej dziesiątce gościł wcześniej dwukrotnie (2005 i 2009), a po jednym razie — Cyfrowy Polsat (2008) i Budimex (1999). Najbardziej zaskakuje w tym gronie wysoka, czwarta pozycja Banku Ochrony Środowiska. O ile w przypadku niemal wszystkich wyróżnionych spółek znajdujemy argumenty uzasadniające sentyment, jakim darzą je specjaliści rynków kapitałowych, to wysoka pozycja BOŚ jest sporą niespodzianką. Podobnie zresztą jak w przypadku Getin Noble Banku (choć w poprzednich latach kilkakrotnie był wyróżniany Getin Holding). Banki zawsze zbierały dość dobre oceny badanych, ale były to zazwyczaj duże instytucje, chociaż nigdy nie największe.
W przypadku najbardziej podziwianych spółek specjalistom rynków kapitałowych mogła zaimponować brawurowa obrona Bogdanki przed wrogim przejęciem ze strony NWR. W przypadku Cyfrowego Polsatu była to odważna decyzja o zakupie 100 proc. akcji TV Polsat. Wysoka pozycja GPW to wynik od wielu lat wyczekiwanego i bardzo udanego upublicznienia warszawskiego parkietu. Rekordowymi zyskami szczycą się KGHM, PKN Orlen i Budimex. Niemal wszystkie spółki przyniosły w 2010 r. akcjonariuszom zyski. Powody do zadowolenia mają zwłaszcza inwestorzy spółek Wawel (zysk prawie 75 proc.), KGHM (66 proc.), LW Bogdanka (55 proc.) i Budimex (46 proc.). Powodów do narzekania nie mają także akcjonariusze PKN Orlen (35 proc.) i Cyfrowego Polsatu (25 proc.). W tym zestawieniu najsłabiej wypadają oba wyróżnione banki. Natomiast w zestawieniu branżowym wygrywają spółki surowcowe, reprezentowane przez dwa koncerny paliwowe, holding miedziowy i kopalnię węgla kamiennego.
Aby znaleźć się w złotej dziesiątce, trzeba było uzyskać ponad 71 punktów
(w ubiegłym wystarczyło 69).
Dystans między liderami a spółką zamykającą złotą dziesiątkę wynosi niespełna 8 punktów (przed rokiem 6). Natomiast dystans liderów do ocenionej najniżej jest dużo mniejszy (33,77 pkt) niż w poprzedniej edycji (46 wobec 55). Tegoroczna średnia ocen spółek (56,77) jest o punkt wyższa od ubiegłorocznej. To dobrze oddaje ogólny klimat wśród specjalistów rynków kapitałowych. Był niewątpliwie lepszy niż w poprzednim roku.
dr Eugeniusz Śmiłowski
TNS Pentor