OFE odwrócił y się od KGHM

Grzegorz Nawacki
opublikowano: 12-01-2009, 00:00

Jak trwoga, to do blue chipów — uznali zarządzający OFE. Jedną trzecią portfela zajmują: PKO BP, Pekao, Orlen i TP.

Jak trwoga, to do blue chipów — uznali zarządzający OFE. Jedną trzecią portfela zajmują: PKO BP, Pekao, Orlen i TP.

Grono ulubieńców funduszy emerytalnych staje się coraz bardziej elitarne. Spółek, w które OFE zainwestowały ponad 1 proc. aktywów, jest zaledwie 19. W czerwcu 2007 było 45, rok temu 30 a pół roku temu 27.

Duże banki w cenie…

— Wyraźnie zmalał udział akcji w portfelu funduszy emerytalnych. To siłą rzeczy przekłada się na wagę poszczególnych spółek — mówi Michał Szymański, prezes i zarządzający Commercial Union PTE (CU).

Na koniec grudnia fundusze akcje stanowiły zaledwie 21,6 proc. ich aktywów, a rok wcześniej prawie 35 proc. Przeliczając na pieniądze: z 48,8 mld zostało 29,9 mld zł.

Gdyby nie Polsat, lista byłaby jeszcze krótsza. W większości funduszy spis największych pozycji jest bardzo ograniczony: 4-5 spółek.

Polsat ma ich aż 13. Wojciech Olszewski, jego zarządzający, wielokrotnie deklarował, że strategia polega na dużej koncentracji portfela i przeważaniu spółek, które uznaje za perspektywiczne.

Powody do satysfakcji ma PKO BP. Jako jedyna spółka zajmuje ponad 1 proc. aktywów każdego funduszu (za wyjątkiem Bankowego, który nie może mieć akcji właściciela). W ciągu ostatnich sześciu miesięcy fundusze dokupiły ponad 8 mln akcji banku i dziś mają w nim ulokowaną co dziesiątą złotówkę z portfela akcyjnego.

— PKO BP było mocno lansowane przez analityków jako stabilny bank, zależny od państwa, co miało mu pomóc w wynikach — mówi Piotr Sieradzan, zarządzający PTE Pocztylion-Arka.

Według naszych wyliczeń fundusze dokupiły też akcji Pekao, które jest ważną inwestycją dla wszystkich poza Polsatem. Tyle samo funduszy w gronie dużych pozycji umieściło PKN Orlen. Wyłamało się CU. Do łask wraca TP. Ponad 1 proc. zainwestowało w nią 12 funduszy. Jeśli pozostałe dwa: CU i PZU nie zredukowały pakietów o więcej niż 25 proc., to również w tym przypadku doszło do zwiększania pakietu.

— Spółki z sektora telekomunikacyjnego tradycyjnie są defensywne, więc siłą rzeczy są w kręgu zainteresowania w czasie bessy — mówi Piotr Sieradzan.

…a miedź w odwrocie

To, że na liście spółek rozchwytywanych przez zarządzających są tuzy GPW, nie może dziwić.

— W ubiegłym roku OFE dokupywały akcji. Biorąc pod uwagę płynność na rynku, nie można było pominąć największych spółek — mówi Michał Szymański.

Pekao, PKO, Orlen i Tepsa — w tych spółka OFE ulokowały jedną trzecią portfela akcyjnego. Na tym kończy się zestaw obowiązkowy. Po latach wypadł z niego KGHM. W grudniu ponad 1 proc. aktywów powierzyły mu tylko Nordea i Polsat, podczas gdy rok temu zrobiło tak 14 na 15 funduszy. Nie musi to oznaczać dramatycznej wyprzedaży akcji, bo może być skutkiem spadku kursu o 73 proc.

— W ostatnim roku bardzo mocno spadła wycena. Na to nałożył się spadek cen miedzi i opinie wielu analityków o nienajlepszych perspektywach spółki — mówi Piotr Sieradzan.

Z listy ulubieńców zniknęły też m.in. GTC, PBG, Getin i LPP.

Ulubieńcy otwartych funduszy emerytalnych

Spółki, w których fundusze mają powyżej 1 proc. aktywów

Aegon AIG Allianz Axa Bankowy CU Generali ING Nordea Pekao Pocztylion Polsat PZU Warta

PKO BP 2,88 2,29% 2,13 2,47 1,86 2,56 2,56 2,43 3,05 2,89 1,34 1,57 2,33

PKN Orlen 2,30 1,56% 1,52 1,16 1,76 1,48 1,59 1,59 1,64 2,02 3,26 2,21 1,73

Bank Pekao 2,39 2,89% 1,95 2,48 1,94 2,85 1,98 2,35 2,29 2,77 2,99 2,33

TP 1,65 1,19% 1,49 1,68 1,27 1,26 1,42 1,04 1,3 1,65 1,51 1,62

Asseco Poland 1,03% 1,05 4,73

KGHM 1,06 1,57

WSiP 1,22

Kęty 1,40

Elektorbudowa 1,41

HTL Strefa 2,57

ATM 1,14

Kruszwica 1,28

Millennium 1,11

Multimedia 1,42

Mondi Świecie 1,63

BRE Bank 1,02

ING Bank Śląski 1,05

BZ WBK 2,54

PGNiG 1,13

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Grzegorz Nawacki

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu