OFE wybrały silne spółki giełdowe
Fundusze emerytalne najchętniej inwestują w branżę telekomunikacyjną
Elektrim, KGHM Polska Miedź, Telekomunikacja Polska oraz PKN Orlen to najchętniej kupowane przez OFE spółki giełdowe w 2000 roku — tak wskazują półroczne struktury portfeli funduszy. Podobnie było na koniec 1999 roku.
Fundusze emerytalne podały półroczne struktury portfeli. Wynika z nich, że inwestowały bardzo podobnie. Pod koniec 2000 roku fundusze zwiększyły znacząco zakupy akcji. Na koniec grudnia najwięcej miały ich OFE: Dom (44,58 proc.), Bankowy (43,79 proc.), najmniej zaś fundusz Rodzina (15,76 proc.).
— Można zauważyć stałość w polityce inwestycyjnej funduszy. Ma to dobre strony, bo znaczy, że zarządzający nie zmieniają często zdania i są odpowiedzialni. Negatywna strona jest taka, że mamy na giełdzie ograniczone możliwości. Na GPW blue chipy nie zmieniają się już od pewnego czasu — mówi Tadeusz Gacyk, wiceprezes PTE Dom.
Pewne firmy
Fundusze emerytalne, podobnie jak w 1999 roku, także w ubiegłym inwestowały głównie w firmy o największej kapitalizacji w akcje o największej płynności. Od początku inwestycji funduszy największą popularnością cieszy się branża telekomunikacyjna. Wszystkie OFE miały w portfelach akcje Telekomunikacji Polskiej. Powodzeniem wśród kilku OFE cieszyły się także akcje Netii, która w ubiegłym roku zadebiutowała na giełdzie. Elektrim i KGHM Polska Miedź, które zyskały na wartości rynkowej dzięki inwestycjom w telekomunikację, także należały do blue chipów, których akcji nie zabrakło w portfelach największych inwestorów finansowych. W sumie OFE zainwestowały w TP SA ponad 334 mln zł, Elektrim — prawie 230 mln zł, a w KGHM ponad 176 mln zł.
Bardziej sceptycznie
Z branży komputerowej fundusze kupowały akcje Prokomu, Computerlandu, Sotfbanku i Comarchu. Jednak na koniec roku nie miały ich już dużo — w przeciwieństwie do pierwszych miesięcy 2000 r. , kiedy te walory zwyżkowały. Praktycznie w portfelach OFE nie było miejsca dla Optimusa (poza m.in. Epoką, AIG i Bankowym), którego kurs od marca zniżkował najbardziej ze wszystkich spółek sektora. Na niekorzyść firmy działały także zmiany właścicielskie.
— Na początku ubiegłego roku można było obserwować euforię związaną ze spółkami technologicznymi. Inwestorzy odeszli od fundamentów wierząc w wirtualne, a nie rzeczywiste możliwości tych spółek. Tego typu technologie będą ważne, ale nie wszystkie ze spółek odniosą sukces. Teraz nastąpiło opamiętanie i inwestorzy będą bardziej uważnie przyglądać się perspektywom tych firm — twierdzi Jarosław Skorulski, prezes Pioneer PTE.
Sprawa strategii
Bankowy OFE utrzymywał przez cały ubiegły rok wysokie zaangażowanie w firmy sektora nowoczesnych technologii. W strukturze portfela akcji funduszu branża informatyczna i telekomunikacyjna stanowiły aż 53,8 proc. Przyjęta strategia zderzyła się jednak z koniunkturą giełdową w IV kwartale, kiedy znacznie spadły notowania giełdowe spółek z sektora. Straciła na tym większość OFE, Bankowy — najwięcej.
— Teraz jest odpowiedni czas do zajmowania pozycji w dobrych spółkach giełdowych. Docelowe portfele są dopiero budowane. Za 2-3 lata te inwestycje dadzą o sobie znać. Wciąż uważamy, że sektor nowych technologii w Polsce może przynieść inwestorom większy zarobek niż tradycyjne branże. Spółki stanowiące najistotniejszą część naszego portfela powinny w tym roku poprawić swoje wyniki — uważa Edward Szczytowski, wiceprezes PKO/Handlowy PTE.
Wszystkie fundusze, oprócz Bankowego OFE, osiągnęły mimo to w ubiegłym roku stopę zwrotu wyższą od inflacji (9 proc.). Najlepszą osiągnął najmniejszy na rynku fundusz Rodzina — 30,29 proc. Średnia roczna stopa wyniosła zaś 14,3 proc.
Warto też w banki
Perełką dla funduszy już drugi rok okazuje się PKN Orlen. Akcje koncernu miała w portfelu zdecydowana większość OFE inwestując ponad 382 mln zł. Bardzo popularne były także banki.
— Zwiększyliśmy zdecydowanie zaangażowanie w sektorze finansowym — z 14 do ponad 29 proc. portfela akcji. Uważamy, że sektor bankowy jest branżą, która korzysta najszybciej na obniżkach stóp procentowych. Nieznacznie zwiększyliśmy także zaangażowanie w sektorze TMT. Mimo spadków cen akcji spółek z tego sektora, a głównie spółek technologicznych, nie należy całkowicie rezygnować z tej branży — uważa Jarosław Jamka, dyrektor departamentu inwestycyjnego w PTE Nationale-Nederlanden.
W 1999 roku OFE najchętniej kupowały akcje PBK i Pekao SA. W ubiegłym roku niewiele w tym względzie się zmieniło. Zarządzający aktywami chętnie kupowali walory tych dwóch banków oraz WBK, BRE Banku i Banku Śląskiego.
— W tym roku, jeżeli nastąpi redukcja stóp procentowych, wrócimy do banków. Jeżeli zostaną obniżone stopy procentowe, być może warto będzie zainwestować w budownictwo — rozważa Jarosław Skorulski.
Spośród innych branż fundusze kupowały akcje takich spółek, jak: Agora, Stomil Olsztyn, Orbis, Zakłady Metali Lekkich Kęty, Frantschach Świecie, Mitex, Novita, Budimex, Impexmetal czy Kable Holding.
Widać również, że OFE coraz częściej interesują się spółkami z branży farmaceutycznej, m.in. dystrybutorami leków (w sumie sześć spółek notowanych na GPW). OFE zaangażowały się głównie w Jelfę oraz Farmacol.