(Depesza uzupełniona o szczegóły z konferencji prasowej i tło)
Barbara Woźniak
WARSZAWA (Reuters) - Polfa Kutno rezygnuje na razie z pozyskania inwestora strategicznego, powiedział w poniedziałek przewodniczący rady nadzorczej spółki, Ryszard Wojtkowski. Spółka zapowiada natomiast wzrost zysków w ciągu najbliższych trzech lat na poziomie około 50 procent.
Jesienią ubiegłego roku Polfa, której udział w sprzedaży leków na rynku aptecznym wynosi 1,6 procent, stworzyła krótką listę inwestorów dopuszczonych do drugiego etapu rozmów w sprawie wejścia kapitałowego do firmy. Jej doradcą był amerykański Bear, Sterns & Co.
"W trakcie trwania procesu poszukiwania inwestora rosła wartość spółki. Dla części inwestorów Polfa stała się zbyt droga, a dla innych był potrzebny czas na przeanalizowanie sytuacji" - powiedział na konferencji prasowej Wojtkowski.
"Spółka pokazała, że stać ją na samodzielny rozwój i w związku z tym zarząd podjął decyzję o przerwaniu współpracy z firmą doradczą i zawieszenie procesu poszukiwania inwestora strategicznego" - dodał.
W 2001 roku sprzedaż firmy wzrosła o około 50 procent procent do 193,6 miliona złotych. Na 2002 rok spółka zapowiada wzrost sprzedaży o prawie 14 procent do 220 milionów, a zysku netto o około 35 procent do 23 milionów złotych.
Do 2005 roku jej zysk netto ma rosnąć średniorocznie o ponad 50 procent, a sprzedaż o 20 procent.
Cena akcji Polfy wzrosła w ciągu całego 2001 roku o ponad 130 procent.
Wojtkowski, który reprezentuje też fundusze Enterprise Investors mające 68,8 procent kapitału Polfy Kutno, nie wykluczył jednak, że w przyszłości spółka powróci do sprawy inwestora strategicznego lub inwestora finasnowego.
"Może się okazać, że spółka podejmie decyzję przez 9-18 miesięcy, by powtórzyć proces poszukiwania inwestora" - powiedział Wojtkowski.
"Bardzo możliwy jest też scenariusz, że Polfa Kutno swoją przyszłość zwiąże na trwałe z warszawską giełdą, i że w takiej sytuacji nastąpi wymiana średniookresowego inwestora finansowego jakim są fundusze Enterprise Investors przez długookresowych inwestorów finansowych" - dodał.
Polfa podała wcześniej w poniedziałek, że jej zarząd zdecydował się na skupowanie akcji spółki w celu ich umorzenia za nie więcej niż 13 milionów złotych. Kupowanie własnych akcji miałoby się odbyć za cenę nie przekraczającą 130 złotych za jedną akcję.
Obecnie kapitał akcyjny Polfy dzieli się na 2.331.863 akcje.
"Enterprise Investors wysoko wycenia swoje spółki, podobnie jak w przypadku Kęt i dlatego postanowili poczekać ze sprzedażą do czasu aż będą mogli sprzedać drożej" - uważa Andrzej Szymański, analityk w DM BIG-BG.
W zeszłym tygodniu o rezygnacji z poszukiwania branżowego wsparcia poinformowała Grupa Kęty. Również i w tej spółce grupa Enterprise Investors ma znaczący pakiet akcji.
Przedstawiciel Enterprise Investors, Stanisław Knaflewski powiedział dziennikarzom po konferencji, że obecna wycena Polfy jest "radykalnie za niska na sprzedaż jej akcji".
"Zawsze chcemy sprzedać spółkę z największą rozsądną stopą zwrotu (...) a kurs Polfy Kutno jeszcze nie dotarł do poziomu wartości fundamentalnej" - powiedział Knaflewski. "Teraz kapitalizacja Polfy przy 130 złotych za akcję to 250 milionów złotych. Jeśli weźmiemy pod uwagę to, że zysk netto ma w 2002 roku wynieść 23 miliony, to mamy wycenę 11 razy cena/zysk, zaś spółki o podobnej jakości w tej branży w Europie mają wycenę 20-25 razy cena/zysk" - dodał.
Na poniedziałkowym fixingu kurs Polfy wzrósł o 10,6 procent do 130 złotych, a obroty akcjami spółki stanowiły 95 procent handlu w tej części sesji. Taka zwyżka zdaniem analityków spowodowana jest głównie zapowiedzią o planowanym kupnie przez spółkę własnych akcji.
"Kurs akcji nie powinien spadać poniżej 130 złotych, ale z powodu niskiej płynności akcji spółki (na giełdzie) oraz dzięki spodziewanej poprawie wyników może piąć się coraz wyżej" - dodał Szymański.
((Reuters Serwis Polski, tel +48 22 653 9700, fax +48 22 653 9780, [email protected]))