Pażur uruchamia drugą transzę
Dzisiaj rozpoczynają się zapisy w drugiej transzy (ogólnodostępnej) na akcje Pażura. Warszawska spółka oferuje inwestorom łącznie 1 179 683 akcje serii E o wartości nominalnej 1 zł każda. Cena emisyjna określona została na poziomie 6 zł za sztukę. Przyjmowanie zapisów potrwa do10 września. Wstępem do rozpoczynającej się dzisiaj publicznej subskrypcji były zapisy w pierwszej transzy, przeznaczonej dla członków zarządu i rady nadzorczej emitenta oraz pracowników spółki. Wyniki były mało obiecujące. Na 100 tys. oferowanych akcji złożono zlecenia zakupu jedynie na nieco ponad 20 proc. walorów. Emisja dojdzie do skutku, jeśli subskrybowanych będzie minimum 800 tys. akcji serii E. Intencją kierownictwa spółki jest doprowadzenie do notowań na rynku wolnym GPW. Harmonogram prac związanych z upublicznieniem przewiduje debiut papierów Pażura na warszawskiej giełdzie w listopadzie.
PAŻUR jest firmą, która prowadzi działalność handlową. Od początku koncentruje się na hurtowym obrocie wyrobami tytoniowymi oraz produktami powiązanymi (zapałki, zapalniczki). Firma zajmuje 4 pozycję na krajowym rynku dystrybucji wyrobów tytoniowych. W ofercie Pażura znajduje się 95 proc. asortymentu papierosów sprzedawanych w Polsce. Spółka zaopatruje się w towary wyłącznie na rynku krajowym. Głównymi dostawcami są: Philip Morris Polska (ZPT Kraków), Reemtsma (WWT Poznań) oraz Seita (ZPT Radom). Największą sprzedaż spółka realizuje na rynku warszawskim, na następnych miejscach w kolejności plasują się Gdańsk, Olsztyn i Kraków. Wpływy uzyskane z emisji akcji serii E, w pierwszej kolejności przeznaczone zostaną na rozwój sieci dystrybucji (planowane jest tworzenie nowych oddziałów, ma nastąpić poprawa jakości sprzedaży). Uzyskane środki spółka ma zamiar także przeznaczyć na zakup sprzętu budowlanego. Wynika to z chęci rozszerzenia zakresu prowadzonej działalności. Pażur chce rozwinąć usługi i handel materiałami budowlanymi. W tym celu w październiku ubiegłego roku kupione zostało Miejskie Przedsiębiorstwo Instalacyjne.
WYNIKI finansowe osiągane przez Pażur cechuje duża zmienność. W latach 1995-96 spółka poniosła stratę netto (ujemny wynik finansowy za 2 lata łącznie wyniósł 274,4 tys. zł). 1997 rok firma zamknęła zyskiem (prawie 150 tys. zł). W ciągu 12 miesięcy poprzedniego roku spółka na czysto zarobiła ponad 5,2 mln zł. W 1998 roku miało jednak miejsce jednorazowe zdarzenie, które powoduje nieporównywalność wyniku finansowego za ten rok z latami poprzednimi. Nabywając MPI, spółka przeksięgowała rożnicę pomiędzy ceną nabycia tej jednostki a ustaloną ceną rynkową. 4,8 mln zł przeniesione zostało z konta przychody przyszłych okresów na pozostałe przychody operacyjne. Operacja ta wpłynęła na wzrost zysku po opodatkowaniu. Po 6 miesiącach 1999 roku, przy sprzedaży na poziomie 340,6 mln zł, spółka wykazuje zysk netto na poziomie 1,6 mln zł. W odniesieniu do podobnego okresu roku poprzedniego oznacza to odpowiednio 56,2 oraz 16,2-proc. wzrost. Z prospektu emisyjnego wynika, że inwestorzy i akcjonariusze mają prawo oczekiwać na koniec roku 652 mln zł (przychody netto) i 6,5 mln zł (zysk netto). Realizacja założeń przekroczyła więc połowę całorocznych planów odnośnie do sprzedaży i 1/4 w przypadku zysku.
RYZYKO inwestycyjne podnosi to, że zamiarem władz spółki jest ubieganie się o wprowadzenie do obrotu giełdowego akcji wcześniejszych emisji, serii od A do D (łącznie 3,75 mln sztuk), które obejmowane były po cenie równej wartości nominalnej (1 zł). Nowi akcjonariusze będą płacić 6 razy więcej, a ich wpływ na zarządzanie firmą będzie niewielki.