PDA Hogi wchodzą do notowań na GPW
Dzisiejszy debiut PDA Hogi wzbudza nieco mniejsze emocje wśród analityków i inwestorów niż pioniera branży internetowej na GPW — krakowskiej Interii. Zdaniem analityków, nie można oczekiwać zbyt dużego dyskonta w stosunku do ceny emisyjnej, spółce nie powinna za to grozić zwiększona podaż na pierwszych sesjach.
W ramach publicznej subskrypcji katowicka spółka sprzedała 2 mln walorów serii D w cenie emisyjnej 4,5 zł. Drobni inwestorzy nie wykazali jednak zainteresowania ofertą, co w konsekwencji może okazać się dla akcji spółki korzystne.
— Mała liczba drobnych inwestorów, którzy zdecydowali się objąć akcje, może być pozytywna dla kursu akcji spółki. W przeciwieństwie do Interii, której notowania stały pod znakiem wzmożonej podaży, należy się liczyć z możliwością stabilnego zachowania wyceny papierów — twierdzi Bogusław Taźbirek, analityk PBK AM.
Mały udział w rynku
Hoga jest operatorem ogólnotematycznego portalu internetowego. Z uwagi na to, że ruszył on dopiero przed rokiem, a także ze względu na politykę promocyjną zakładającą na początku wykreowanie produktu, spontaniczna znajomość portalu nie jest zbyt duża i według badań OBOP, wynosi około 7 proc. Rzutuje to oczywiście na wysokość przychodów osiąganych ze sprzedaży reklam. Tu rynek zdominowany jest przez trzy czołowe portale — Onet, Interię i Wirtualną Polskę. Analitycy szacują, że przy wartości tego rynku na poziomie 40 mln zł w roku 2000 udział Hogi wyniósł jedynie 1,3 proc., podczas gdy czołowe firmy opanowały po 20 proc.
Dywersyfikacja
Z tego między innymi powodu pozytywnie należy ocenić działania władz katowickiej spółki zmierzające do zdywersyfikowania struktury przychodów operatora internetowego. Przyjęta strategia rozwoju zakłada koncentrację na rozbudowie oferty usług internetowych (m.in. strony www i hosting) oraz na implementacji rozwiązań B2B. W tym drugim przypadku planowane jest uruchomienie giełdy nieruchomości i stworzenie platformy dla małych i średnich przedsiębiorstw.
Możliwa druga emisja
Zdaniem analityków, relatywnie niska cena emisyjna i przez to niewielka wartość środków uzyskanych z publicznej emisji (9 mln zł brutto, choć pierwotnie zakładano nawet kwotę 20 mln zł) przy zwiększonej ekspansji rynkowej może wymusić na spółce konieczność przeprowadzenia kolejnej emisji lub pozyskania silnego inwestora strategicznego.
Z powodu braku szerszej giełdowej konkurencji trudno jest ocenić realną wartość akcji spółki. Gdyby ją odnieść do kapitalizacji innych dużych portali, dyskonto wydaje się bardzo duże. Uwzględniając jednak fundamenty spółki i jej pozycję na rynku w stosunku do konkurencji, a także odnosząc się do obecnej wyceny Interii, analitycy szacują aktualną wartość walorów Hogi w przedziale 4,6-5,8 zł.