WARSZAWA (Reuters) - Poniżej przedstawiamy pełny tekst po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP).
W dniach 29-30 maja 2001 roku odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Rada zapoznała się z materiałami przygotowanymi przez zarząd i departamenty NBP oraz materiałami informacyjnymi i analitycznymi GUS, Ministerstwa Finansów, MFW, instytutów badawczych oraz banków komercyjnych. Na tej podstawie, przed przejściem do części decyzyjnej posiedzenia, Rada omówiła kształtowanie się procesów inflacyjnych, podaży pieniądza, kredytu i stóp procentowych; uwarunkowania zewnętrzne oraz tendencje w sferze realnej gospodarki, a także sytuację w sektorze finansów publicznych. I. Procesy inflacyjne. 1. W kwietniu br. wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych w stosunku do poprzedniego miesiąca wyniósł 0,8 procent (wobec 0,5 proc. w marcu br. i 0,4 proc. w kwietniu 2000 r.). Wzrost cen wynikał przede wszystkim ze znacznego (o 1,5 proc. w porównaniu z marcem br.) wzrostu cen żywności (wobec 0,5 proc. w marcu br. i 0,8 proc. w kwietniu 2000 r.). W dalszym ciągu czynnikiem ograniczającym wzrost wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych były ceny paliw, które, według GUS, w porównaniu do marca br. nie uległy zmianie. Tym samym wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w ujęciu dwunastomiesięcznym wzrosł do poziomu 6,6 procent z 6,2 procent w marcu br. 2. W kwietniu 2001 r. wiekszość wskaźników inflacji bazowej w ujęciu rocznym wzrosła w porównaniu do marca br. i ukształtowała się na poziomie 6,6-7,2 proc. Jedynie wartość wskaźnika liczonego jako tzw. średnia obcięta nie uległa zmianie (6,8 proc.). Większość miar inflacji bazowej ukształtowała się powyżej wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych, tylko wskaźnik inflacji bazowej po wyłączeniu cen kontrolowanych miał wartość równą dwunastomiesięcznemu wskaźnikowi CPI. W kwietniu wzrost miar inflacji bazowej był wolniejszy niż wzrost wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych. 3. W kwietniu 2001 r. ceny produkcji sprzedanej przemysłu w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,2 proc. (tak jak samo jak w marcu br.), a wskaźnik cen produkcji sprzedanej przemysłu (PPI) w ujęciu dwunastomiesięcznym obniżył się do 3,4 proc. z 3,9 proc. w marcu br. Relatywnie niski wzrost PPI w ujęciu dwunastomiesięcznym wynikał z niskiej dynamiki cen w sekcji przetwórstwo przemysłowe (wzrost cen o 1,5 proc. od końca kwietnia ubiegłego roku). Większość działów zakwalifikowanych do tej sekcji funkcjonowała w warunkach konkurencji rynkowej. W sekcjach tworzących przemysł, w których działają ograniczone mechanizmy rynkowe, wzrost cen był znacznie wyższy. Dotyczyło to zwłaszcza sekcji związanej z wytwarzaniem i zaopatrywaniem w energię elektryczną, gaz i wodę (wzrost cen w ujęciu dwunastomiesięcznym o 13,0 proc.) 4. W maju br. kolejny raz spadły oczekiwania inflacyjne osób prywatnych (oczekiwana stopa inflacji w ujęciu dwunastomiesięcznym w analogicznym miesiącu przyszłego roku wynosi obecnie 6 proc. wobec 6,5 proc. przed miesiącem), należy pamiętać, że oczekiwania osób prywatnych mają charakter inercyjny, to znaczy że są formułowane przede wszystkim w oparciu o najnowsze dostępne dane na temat inflacji. W niewielkim stopniu wzrosły natomiast oczekiwania inflacyjne banków, zarówno na kwiecień 2002, jak i grudzień br. Oczekiwana przez banki stopa inflacji w ujęciu dwunastomiesięcznym na koniec grudnia 2001 roku kształtuje się na poziomie dolnej granicy tegorocznego celu inflacjnego. W opinii Rady kwietniowy wzrost wskaźnika cen towarow i usług konsumpcyjnych nie wskazuje na początek trwałego wzrostowego trendu inflacji. II. Podaż pieniądza, kredyty, stopy procentowe. 1. Nominalne roczne tempo wzrostu podaży pieniądza (M2) w kwietniu br. wyniosło 14,0 proc., co oznacza, że nadal utrzymuje się na stabilnym poziomie obserwowalnym od sierpnia 2000 r (14-15 proc.). Realne tempo wzrostu podaży pieniądza spadło w porównaniu z marcem br. (do 6,9 proc.), jednakże nadal jest zdecydowanie wyższe niż w drugiej połowie roku 2000. 2. Utrzymuje się wysokie tempo przyrostu depozytów złotowych osób prywatnych (w kwietniu br. wzrosły o 21,4 proc. w ujęciu dwunastomiesięcznym wobec 16,6 proc. w kwietniu 2000 r.). Jednakże od stycznia br. obserwowane jest powolne obniżanie się dynamiki depozytów złotowych osób prywatnych w ujęciu rocznym. 3. Równocześnie, w dalszym ciągu następuje spadek dynamiki akcji kredytowej. Przyrost kredytów ogółem wyniósł w skali roku 12,6 proc. (wobec 14,6 proc. w marcu 2001 i 24,4 proc. w kwietniu ubiegłego roku. Tempo przyrostu kredytów dla osób prywatnych spadło do ok. 25 proc. w ujeciu rocznym z 25,7 proc. w marcu br. i 49,8 proc. w kwietniu, a dla podmiotów gospodarczych - do poziomu 9,4 proc. (w porównaniu z 11,7 proc. w ubiegłym miesiącu i 19,1 proc. w kwietniu 2000 r.). 4. W kwietniu br. banki kontynuowały zmiany oprocentowania wywołane dwukrotnymi decyzjami RPP o obniżeniu podstawowych stóp procentowych NBP. Od stycznia br. średnie oprocentowanie: * depozytów złotowych osób prywatnych spadło o 2 pkt. proc. (do 12,4 proc. w kwietniu) * depozytów złotowych podmiotów gospodarczych obniżyło się o 1,2 pkt. proc. (do 12,9 proc.) * kredytów złotowych dla osób prywatnych uległo obniżeniu o 0,9 pkt. proc. (do 22 proc.) * kredytów złotowych dla podmiotów gospodarczych spadło o 1,5 pkt. proc. (do 19,5 proc.).
Utrzymują się w miarę korzystne dla kształtowania się cen w przyszłości tendencje w zakresie zjawisk monetarnych.
((Reuters Serwis Polski, tel +48 22 653 9700, fax +48 22 653 9780, [email protected]))