Pharmag zamieni długi szpitali na obligacje
Pharmag, gdański dystrybutor leków i materiałów medycznych, chce zamienić wierzytelności w szpitalach na obligacje. Gwarantem programu sekurytyzacji, którego wartość może sięgnąć 100 mln zł, będzie BRE Bank.
Gdański dystrybutor farmaceutyków Pharmag dzięki sekurytyzacji zamierza zamienić należności, których nie są w stanie spłacać samodzielne publiczne zakłady opieki zdrowotnej, na papiery wartościowe. Spółka chce w ten sposób poprawić płynność finansową, nieco nadwerężoną w rezultacie współpracy z niewypłacalnymi szpitalami, które są jej znaczącymi odbiorcami. Ma to być także sposób na monitorowanie długów, które dłużnicy często sprzedają, a wierzyciel traci nad nimi kontrolę.
Pharmag sceduje wierzytelności ZOZ-ów na zależną spółkę Pharmag HM, która wyemituje obligacje zabezpieczone wierzytelnościami. Środkami zarobionymi na ich sprzedaży Pharmag HM zapłaci spółce matce za przejęte długi.
— To jest metoda na odblokowanie dostaw do szpitali, które czasem są tak zadłużone, że nie możemy już realizować zamówień. Jest to pożyteczne dla obu stron. Szpital dostanie zamówione materiały, a my utrzymamy zakładany poziom obrotów — tłumaczy Piotr Flejszman, dyrektor pionu szpitalnego Pharmagu.
W tym roku ze sprzedaży do szpitali ma pochodzić 160 mln z 800 mln zł całego zaplanowanego obrotu.
Wartość programu może sięgnąć 100 mln zł. Sekurytyzację wierzytelności przeprowadzi dla spółki dystrybucyjnej BRE Bank, którego wsparcie — w razie małego zainteresowania inwestorów — wynosi do 50 proc. wartości projektu.
Obligacje zabezpieczane będą zastawem rejestrowym na aktywach Pharmag HM.
Udział szpitali w programie, który ma potrwać cztery lata, jest dobrowolny. Sceptycy oceniają, że wobec zadłużenia niektórych placówek, których długi sięgają 40-50 mln zł, program wartości 100 mln zł będzie kroplą w morzu potrzeb. Propozycja Pharmagu jest jednak skierowana przede wszystkim do małych i średnich placówek, ale tylko tych, które starają się regulować rachunki z dostawcami. Piotr Flejszman liczy, że zgłosi się około 120 placówek spełniających te kryteria.
Pharmag jest jednym z liczących się w kraju dystrybutorów leków. Wartość jego obrotów w 2000 r. przekroczyła 580 mln zł. Spółka w 51 proc. należy do Jerzego Milewskiego. Pozostałe 49 proc. jest własnością funduszu venture capital Enterprise Investors.