Portfel 2008: Wealth Solutions zaleca akcje spółek energetycznych i detalistów

opublikowano: 27-12-2007, 11:48

Inflacja w Polsce (CPI) najprawdopodobniej osiągnie 5 proc. rdr, co wymusi konieczność podwyżki głównej stopy przez RPP do  około 6 proc. w ciągu pierwszej połowy roku.

W obliczu globalnej awersji do ryzyka i oczekiwanych silnych spadków indeksów w USA większa rentowność polskich papierów dłużnych przestanie być wabikiem dla kapitału zagranicznego. Zatem na umocnienie złotówki z obecnych poziomów (2,5 do USD i 3,63 do EUR) nie liczę. Atrakcyjność Polski i krajów "Nowej Europy" spadnie z racji wysokiej inflacji oraz przesilenia zwłaszcza w sektorze nieruchomości. Ceny mieszkań w średnich i dużych polskich miastach spadną o 10-20 proc. (pojawią się "zachęty" i nadzwyczajne "promocje" od deweloperów na rynku pierwotnym). Należy unikać spekulacyjnych zakupów mieszkań oraz działek w miastach powyżej 100 tys. mieszkańców. Akcja kredytowa w segmencie hipotecznym wyraźnie zwolni, jednak dynamika zadłużania się konsumpcyjnego pozostanie wysoka. Ogólnie portfel kredytowy banków pogorszy się i akcje tego sektora lepiej w 2008 r. niedoważać. Dynamika PKB dla Polski może spaść poniżej 5 proc. w ślad za wyhamowaniem produkcji przemysłowej i budowlanej. WIG20 przejściowo spadnie poniżej 3000 pkt., by od lata rozpocząć odrabianie strat.

Za granicą w ślad za kontynuacją bessy w USA wykrystalizuje się trend spadkowy. Możliwa w gospodarce amerykańskiej jest stagflacja, choć mnie się wydaje, że nadejdzie recesja (2 pierwsze kwartały 2008 z ujemną dynamiką PKB). Dalsze obniżki stóp byłyby pogarszaniem sytuacji na przyszłość i skończyłoby się to tak jak pod koniec lat 70. Relatywnie najlepiej będą sobie radzić akcje spółek defensywnych (użyteczności publicznej, służba zdrowia, energetyka) i e-commerce z wysoką rentownością. W niełasce będą metale przemysłowe, skończy się też euforia wokół biopaliw. Ryzykanci mogą szukać okazji inwestycyjnych w Chinach i Indiach – wyceny spółek są bardzo wysokie ale takie też jest tempo wzrostu PKB więc rajd w górę może nadal trwać. Przynajmniej takie opinie głoszą największe banki inwestycyjne, które mają spory wpływa na rynek. W mojej ocenie bardziej atrakcyjne mogą być kraje takie jak Malezja, Indonezja, Singapur, Tajlandia (tzw. ASEAN).

W co zainwestować w 2008 r.: propozycja składu portfela i opis

Nieruchomości
Najważniejsze informacje z branży nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych. Wiadomości, komentarze i analizy rynkowe.
ZAPISZ MNIE
×
Nieruchomości
autor: Dominika Masajło, Paweł Berłowski
Wysyłany raz w tygodniu
Najważniejsze informacje z branży nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych. Wiadomości, komentarze i analizy rynkowe.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.

4-letnie obligacje oszczędnościowe (zysk 2,5 pkt proc. powyżej inflacji) 

30%

Małe i średnie spółki z GPW mające dużą dynamikę przychodów, C/Z poniżej 20 i niską stopę zadłużenia 

20%

Instrumenty strukturyzowane, w tym strategie niezwiązane z giełdą

40%

Kolekcjonerskie monety okolicznościowe NBP

10%

4-letnie obligacje oszczędnościowe (zysk 2,5 pkt proc. powyżej inflacji) 

30%

Małe i średnie spółki z GPW mające dużą dynamikę przychodów, C/Z poniżej 20 i niską stopę zadłużenia 

20%

Instrumenty strukturyzowane, w tym strategie niezwiązane z giełdą

40%

Kolekcjonerskie monety okolicznościowe NBP

10%

4-letnie obligacje oszczędnościowe (zysk 2,5 pkt proc. powyżej inflacji) 

30%

Małe i średnie spółki z GPW mające dużą dynamikę przychodów, C/Z poniżej 20 i niską stopę zadłużenia 

20%

Instrumenty strukturyzowane, w tym strategie niezwiązane z giełdą

40%

Kolekcjonerskie monety okolicznościowe NBP

10%

Opis i uwagi taktyczne: z racji oczekiwanej dużej zmienności notowań giełdowych i walutowych zaleca się okresowa zmiana portfela akcyjnego i walutowego (3-4 razy w roku), być może kosztem złotowej lokaty - ale jej udział nie powinien spaść poniżej 30 proc. Warto rozważyć zakup akcji sektora energetycznego jeśli będą takowe oferty publiczne (PGE?). Nieźle powinien obie radzić segment detaliczny oferujący produkty z wyższej półki (Monnari, Gino Rossi, Bomi, Kolastyna). Obserwować przecenione spółki budujące drogi, mosty i hotele - mogą być okazje do zakupów. Wskazane zwiększenie agresywności portfela (przeważenie akcji) gdyby WIG spadł o ok. 30-35 proc. od szczytu z lipca 2007.

Bartosz Stawiarski, Wealth Solutions

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Polecane