Przybywa podstaw do redukcji stóp
Podaż pieniądza jest pod kontrolą Rady Polityki Pieniężnej
Przyjęcie przez Sejm ustawy budżetowej — obok spadku inflacji i deficytu na rachunku obrotów bieżących — to kolejna dobra wiadomość. Obniżka stóp procentowych jest więc coraz bardziej prawdopodobna. Aby przekonać RPP, potrzebne jest jeszcze potwierdzenie, że w 2001 r. uda się utrzymać deficyt ekonomiczny na zakładanym poziomie.
Rynek bardzo dobrze odbiera dane dotyczące wysokości inflacji i deficytu na rachunku obrotów bieżących. Zdaniem członków Rady Polityki Pieniężnej, podaż pieniądza jest pod kontrolą. Analitycy twierdzą, że redukcja stóp jest możliwa nawet w lutym.
Poziom bezpieczeństwa
Inflacja roczna po grudniu wyniosła już tylko 8,5 proc. Jest duża szansa, że po lutym inflacja spadnie poniżej górnej granicy celu na 2001 rok, który został wyznaczony na 6 do 8 proc.
Deficyt na rachunku obrotów bieżących spadł po 2000 r. do 6,2 proc. PKB. Po marcu 2000 roku deficyt ten sięgnął 8,3 proc. Jednak to dopiero połowa sukcesu.
— W naszej gospodarce za bezpieczny poziom tego deficytu można dopiero uznać 5 proc. — twierdzi Bogusław Grabowski z Rady Polityki Pieniężnej.
Krzysztof Rybiński, główny ekonomista ING Barings, przewiduje dalszą poprawę na rachunku obrotów bieżących. Jego zdaniem, w połowie roku deficyt zmniejszy się do 5,5 proc. Później jednak ta tendencja może zostać zahamowana, a przeszkodą dla eksporterów będzie silny złoty.
Budżet: gorzej nie będzie
Kolejnym plusem na drodze do obniżenia stóp procentowych jest przyjęcie budżetu przez Sejm.
— W trakcie prac nad budżetem nigdy do końca nie można przewidzieć wpływu układów politycznych na kształt ustawy budżetowej — mówi Bogusław Grabowski.
Trzeba jednak przypomnieć, że w styczniu rada nie była zadowolona z powiększenia deficytu ekonomicznego z 1,6 do 1,8 proc. PKB oraz wymiany na rynku walutowym pieniędzy ze sprzedaży tzw. collateralu. Nadal nie ma pewności co do realizacji budżetu. Grzegorz Wójtowicz z RPP ma wątpliwości, czy rzeczywiście uda się utrzymać deficyt ekonomiczny w ustawowych ramach.
— Rada niechętnie patrzy też na przepływ środków z polskiej emisji euroobligacji. Jej zdaniem, wszystkie środki walutowe powinny być deponowane na specjalnym koncie w NBP — twierdzi Janusz Jankowiak, główny ekonomista BRE Banku.
Według niego, ten argument może zaważyć na odłożeniu decyzji o obniżce stóp procentowych do marca.
Praca domowa
W komunikacie po ostatnim, styczniowym, posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej zasygnalizowała, że oczekuje od rządu dodatkowych informacji. Chodzi tu o sytuację na rynku zbóż oraz miesięczne wielkości planowanego deficytu budżetowego, ze szczególnym uwzględnieniem dochodów z prywatyzacji. Na razie rząd podał informację o sytuacji na rynku zbóż. Niewykluczone, że przed kolejnym posiedzeniem (27-28.02) rada zostanie poinformowana o wielkości deficytu. Rząd może przedstawić RPP pełne dane nawet w trakcie obrad.