BARTOSZ SAWICKI DM TMS Brokers
Zastrzyk płynności w postaci długoterminowego refinansowania o wartości 492 miliardów EUR, który w grudniu otrzymały banki, w istotny sposób przyczynił się do poprawy postrzegania wiarygodności kredytowej instytucji finansowych. Oddają to m.in. kwotowania obligacji i credit default swap. Indeks rynku CDS iTraxx Senior Financial od 19 grudnia spadł z 315 do 193 pkt baz. Wyraźnie obniżyła się również krzywa rentowności włoskiego długu i to nie tylko na krótszym końcu.
Dochodowość dziesięcioletnich obligacji skarbowych najpierw Grecji, a potem Irlandii i Portugalii po przekroczeniu 6,5 proc., nie spadła trwale poniżej 6 proc. Tymczasem dochodowość analogicznych papierów dłużnych Włoch w pierwszych dniach lutego wynosiła około 5,6 proc. — najmniej od września ubiegłego roku. Poprawa percepcji kondycji banków i sytuacji Włoch na rynku długu zaowocowały mocnymi zwyżkami na europejskich parkietach, którym przewodziły właśnie instytucje finansowe.
O około 25 pkt baz. zawęził się także spread stawek Euribor 3M i OIS, który uznawany jest za dobry wyznacznik płynności na rynku międzybankowym. Pod koniec ubiegłego roku wskaźnik był bliski 100 pkt baz. i osiągał wartości nienotowane od 2009 r. Wciąż malejące rynkowe stopy procentowe pozwalają sądzić, że w czwartek Europejski Bank Centralny, podobnie jak w styczniu, nie zdecyduje się na obniżenie stóp procentowych. Tym bardziej że na luty zapowiedziana jest kolejna operacja długoterminowego refinansowania. Spekuluje się, że banki mogą wnioskować o udzielenie im pożyczek na kwotę nawet dwa razy wyższą niż w grudniu.