Elektrim. CDM Pekao podtrzymało rekomendację “sprzedaj” dla akcji Elektrimu. W raporcie datowanym na 3 czerwca napisano, że o takiej ocenie papierów firmy zdecydowały “...niewyjaśnione kwestie wpływające na wycenę aktywów energetycznych spółki”.
Autorzy rekomendacji zwracają uwagę, że wstępne porozumienia z BRE Bankiem dotyczące kompleksowej restrukturyzacji obligacji wymiennych Elektrimu jest spójne z porozumieniem, jakie spółka zawarła z obligatariuszami 10 maja. To ostatnie budziło jednak wątpliwości wynikające z zamiaru częściowego użycia tych samych aktywów do zabezpieczenia dwóch odrębnych zobowiązań.
— Umowa z bankiem zakłada, że Elektrim odkupi część obligacji zrestrukturyzowanych (za wcześniej wskazane 100 mln EUR), natomiast bank zamiast uruchomić kredytowanie, odkupi kolejną część obligacji za 100 mln EUR. Pozwoli to ujednolicić zabezpieczenia — głosi rekomendacja CDM Pekao.
Jej autorzy podkreślają, że harmonogram spłat, jest uzależniony od zdobycia przez spółkę środków.
Analitycy CDM Peako są przekonani, że zmiana sposobu finansowania wykupu części obligacji może przyspieszyć podpisanie porozumienia w sprawie restrukturyzacji zadłużenia Elektrimu.
— Zakładamy, że częściowe zastąpienie Elektrimu w transakcji wykupu obligacji zrestrukturyzowanych przez BRE Bank spowoduje większe zaangażowanie banku w spółkę, niż gdyby transakcja została przeprowadzona zgodnie z wcześniejszymi założeniami —napisano w rekomendacji CDM Pekao.
Polityka banku będzie miała kluczowe znaczenie dla dalszego rozwoju sytuacji wokół spółki oraz jej wyceny.