REKOMENDACJE
AMICA. CDM Pekao podtrzymał w dniu 24 listopada rekomendację trzymaj dla akcji Amiki. Poprzednie zalecenia wydane zostały przy cenie 24 zł i wartości WIG-u 14 753,5 pkt. W tym czasie inwestorzy zarobili na papierach spółki 12,5 proc., podczas gdy zwrot z indeksu wyniósł 5,7 proc.
Bogna Sikorska, analityk CDM Pekao, uważa, że istnieje dużo większe prawdopodobieństwo rozpoczęcia znacznych ruchów wśród akcjonariuszy Amiki niż wcześniej CDM to przypuszczał. Bank Handlowy zamierza sprzedać w najbliższym czasie posiadany pakiet akcji Amiki i może być zainteresowany utrzymaniem na jak najwyższym poziomie ceny rynkowej spółki. Innym możliwym scenariuszem rozwoju sytuacji jest swoista wojna o wpływy między J. Rutkowskim a BH. Jednak uważamy to za najmniej prawdopodobny scenariusz, wpływający na wzrost ceny akcji i nie zmieniający znacząco podziału głosów w spółce. Bardziej prawdopodobne wydaje się odkupienie przez J. Rutkowskiego akcji Amiki od BH. Transakcja ta mogła być sfinalizowana jeszcze w tym roku. Takie rozwiązanie mogłoby zadowolić największych akcjonariuszy Amiki. BH zrealizowałby zysk jeszcze w 1999 roku, notomiast J. Rutkowski skupiłby 90 proc. głosów i nie istniałaby możliwość wrogiego przejęcia kontroli nad spółką (w tej chwili teoretycznie istnieje taka możliwość).
Na podstawie modelu DCF, CDM Pekao wycenił pojedynczą akcję spółki na 30 zł, jednak sugeruje zdjęcie 15 proc. dyskonta do wyceny zalecanej w październiku (na wczorajszym fixingu za akcję Amiki płacono 27,2 zł). AS