REKOMENDACJE
AGORA. W raporcie datowanym na 15 maja, przy WIG-u na poziomie 19 701,9 pkt i cenie akcji Agory 121,5 zł, CDM Pekao SA wydał rekomendację dla papierów warszawskiej spółki — „ponad rynek”.
Analitycy bardzo wysoko ocenili skonsolidowane wyniki finansowe grupy Agory za I kwartał 2000 roku. Konsolidacji podlegała drukarnia Agora Poligrafia, świadcząca usługi tylko na rzecz Agory. Spółka ta korzysta z wakacji podatkowych dzięki lokalizacji w Katowickiej Specjalnej Strefie Ekonomicznej. Z tych powodów przychody grupy nie różnią się istotnie od uzyskiwanych przez spółkę matkę. Jednak już od poziomu operacyjnego wyniki ulegają znacznemu wzrostowi. Skonsolidowany zysk operacyjny jest ponad 11 proc. wyższy od wyniku jednostkowego, a rentowność operacyjna podnosi się do 28,7 proc. (z 25,6 proc.).
CDM Pekao SA przewiduje, że w miarę realizacji programu inwestycyjnego, mającego na celu rozbudowę bazy poligraficznej, nastąpi dalszy wzrost rentowności grupy.
— Ponieważ skonsolidowane wyniki Agory okazały się zgodne z naszymi oczekiwaniami, podtrzymujemy naszą prognozę całorocznych wyników grupy. Wyceniamy istniejącą działalność spółki na 75 zł na akcję, a projekt internetowy na 40 zł na akcję (przy wariantach od 15 do 61 zł na akcję). Sumuje się to do 115 zł na akcję (lub 90-136 zł w skrajnych przypadkach). Ponieważ obecna wycena rynkowa (121,5 zł) nadal znajduje się w widełkach naszej wyceny oraz ze względu na powrót pozytywnego sentymentu do spó- łek internetowych, podtrzymujemy rekomendację ponad rynek dla akcji Agory — napisali w raporcie analitycy CDM Pekao SA. AS
BPH. W datowanym na 19 maja 2000 r. raporcie analitycy Erste Securities podnieśli docelową cenę dla akcji Banku Przemysłowo-Handlowego z 255 zł do 290 zł oraz podtrzymali rekomendację „kupuj”. Analitycy zmienili równocześnie prognozę wyników finansowych banku. Ich zdaniem, planowane na najbliższe dwa lata inwestycje o wartości 500-600 mln zł obniżą wynik finansowy netto w tym roku z 241 mln zł do 212 mln zł. W 2001 r. zysk banku powinien zamknąć się na poziomie 282 mln zł wobec 296 mln zł prognozowanych wcześniej. Dwa lata później wynik ten powinien zostać podwojony i wynieść około 548 mln zł. WST