BRE BANK. Zdaniem Marcina Wróblewskiego, analityka DM BZ WBK, przyjęty przez radę nadzorczą BRE Banku plan finansowy na przyszły rok należy ocenić pozytywnie. Zysk netto w 2002 r. ma wzrosnąć w stosunku do prognoz na 2001 r. (325-360 mln zł) o 13,3-25,5 proc. Do dość wysokiej dynamiki zysku mają przyczynić się planowane dochody z trzech dużych transakcji kapitałowych: ITI Holding, PTE Skarbiec — Emerytura oraz mBank. Uwagę należy zwrócić na plan umorzenia części akcji oraz wypłaty wysokiej dywidendy. Umorzeniu mogłaby ulec nawet co 5 akcja emitenta, bardziej prawdopodobne jest jednak umorzenie do 10 proc. akcji ogółem. Dzięki temu udział Commerzbanku wzrośnie do powyżej 50 proc. głosów na WZA. Przy założeniu dywidendy 10 zł na akcję, BRE wypłaci prawie 230 mln zł z planowanego na ten rok zysku netto. Powyższe działania przyniosą wzrost poziomu ROE i prawdopodobnie niewielki spadek poziomu współczynnika wypłacalności. Sprzedaż nieruchomości w ramach leasingu operacyjnego należy traktować jako działanie zmierzające do realizacji założonej na 2001 r. prognozy zysku netto i wcześniejszych zamierzeń dotyczących odbudowy rezerw na ryzyko ogólne.
Sokołów. Przy kursie na poziomie 2,08 zł analitycy DM AmerBrokers wystawili 6 grudnia walorom Sokołowa rekomendację „neutralnie”. Wartość pojedynczej akcji wyceniona metodą dochodową wynosi 2,8 zł. Jest to wartość wyższa od obecnego kursu rynkowego o około 35 proc. Specjaliści nie zdecydowali się jednak podwyższyć rekomendacji, gdyż jako zbyt wysokie oceniają ryzyko związane z wynikami finansowymi, jakie osiąga Grupa Kapitałowa Sokołowa.
Uważają przy tym, że emitent podjął radykalne kroki w odpowiedzi na przedłużającą się dekoniunkturę w branży mięsnej. Spółka jest krajowym liderem w obszarze produkcji i przetwórstwa mięsa czerwonego, z udziałem w rynku rzędu 20 proc. Do końca roku ma być zakończona restrukturyzacja firmy.
Analitycy oczekują, że efekty przeprowadzanych obecnie w Grupie Sokołowa zmian spowodują, że osiągnie ona w przyszłym roku dodatni wynik finansowy. Pewne symptomy poprawy widać już po trzecim kwartale, w którym Grupa Sokołowa osiągnęła dodatni wynik finansowy na poziomie zysku operacyjnego i zysku netto. Bardziej dynamicznego wzrostu zysku netto można spodziewać się po wejściu Polski do UE. Wyniki skonsolidowane są uzależnione od kursu akcji spółki matki. Spółka zależna Inwest-Sokołów posiada w swoim majątku 14,7 mln akcji jednostki dominującej, co było jedną z głównych przyczyn powstania skonsolidowanej straty netto za pierwsze półrocze 2001.
Pełna analiza — www.amerbrokers.pl