Rekomendacje, analizy, ratingi

Tadeusz Stasiuk
12-03-2002, 00:00

PKN Orlen.W raporcie z 20 lutego analitycy BZ WBK wycenili akcje PKN Orlen na 22 zł, wystawiając rekomendację „trzymaj”. Zalecenie wydano przy cenie giełdowej 20,70 zł.

Jednostkowy zysk netto PKN Orlen za IV kwartał wyniósł 84,7 mln zł i był nieco niższy od prognozy BZ WBK na poziomie 91 mln zł. Całoroczny zysk za 2001 r. był mniejszy od połowy zysku za 2000 rok. Słabe wyniki były efektem niskich ceny ropy i marż rafineryjnych. Trudne warunki rynkowe skłoniły koncern do oszczędności, poprzez redukcje zatrudnienia.

Analitycy zwracają uwagę, że wyniki operacyjne prezentują odmienny obraz od wyników finansowych. Spółka zanotowała ilościowy wzrost sprzedaży produktów rafineryjnych oraz przerobu ropy naftowej.

Zdaniem analityków DM BZ WBK, prezentacja wstępnego stanowiska prezesa UOKiK stanowi przysłowiowe zielone światło dla ewentualnego połączenia Rafinerii Gdańskiej i PKN Orlen w kontekście integracji polskiego rynku z rynkiem UE i szerszej konsolidacji przedsiębiorstw sektora paliwowego. Z punktu widzenia polityki antymonopolowej, połączenie RG i PKN Orlen praktycznie nic nie zmieni. Obie firmy współpracują zaopatrując nawzajem swoje stacje benzynowe z najbliższej rafinerii, a analiza cen paliw na stacjach w różnych regionach kraju wskazuje na to, że raczej nie konkurują cenami. Byłoby zapewne inaczej, gdyby Rafineria Gdańska przeszła w ręce silnego inwestora branżowego, nastawionego na rywalizację o udział w rynku.

Mostostal Płock. 8 marca przy kursie 11,5 zł DM Amerbrokers wydał rekomendację „neutralnie” dla akcji Mostostalu Płock. Zdaniem rekomendujących, MP ma bardzo nietypową strukturę aktywów — aż 88,6 proc. aktywów ogółem stanowi bowiem majątek obrotowy. Jego najważniejszym elementem są środki pieniężne w kwocie 43,6 mln zł. Stanowią one ponad połowę aktywów Mostostalu, są jednocześnie aż o 90 proc. wyższe od kapitalizacji spółki.

Wartość jednej akcji Mostostalu Płock uzyskana metodą dochodową wynosi 15,3 zł. Biorąc pod uwagę blokowanie przez Mostostal Warszawa wypłaty dywidend, podejście zarządu MP nie uwzględniające interesu wszystkich akcjonariuszy (na wypłatę dywidendy zaproponowano symboliczną kwotę – jedynie 18 proc. zysku netto za 2001 r.), brak zainteresowania z jego strony pozyskaniem nowych akcjonariuszy oraz sprzedaż akcji przez dwóch członków zarządu, wydano rekomendację „neutralnie”. Analitycy uważają, że nie ma szans na podjęcie przez władze spółki działań mających na celu podniesienie wartości spółki dla inwestorów giełdowych (wysoka dywidenda, umorzenie akcji).

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Tadeusz Stasiuk

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Surowce / Rekomendacje, analizy, ratingi