Od dołka z początku lutego wskaźnik zyskał ponad 10 proc. W tym czasie fundusze inwestujące na globalnych rynkach wschodzących zarobiły średnio 5,5 proc., a najlepszy
— ING Spółek Dywidendowych Rynków Wschodzących — 9,4 proc. Tymczasem fundusze akcji polskich uniwersalnych są prawie 6 proc. pod kreską. I choć za wcześnie, aby mówić o trwałym trendzie wzrostowym, to jednak niektórzy specjaliści uważają, że poprawa wyników funduszy inwestujących na rynkach wschodzących może przyciągnąć świeży kapitał. W całym 2013 r. z portfeli funduszy dedykowanychtym rynkom wyparowało więcej gotówki niż w trakcie kryzysu finansowego w 2008 r. „W krótkim terminie rynki wschodzące mogą odzyskać wigor nawet bez napływu nowego kapitału. Jak pokazują wyniki marcowej ankiety BofAML wśród zarządzających, rynki te są skrajnie niedoważone w portfelach funduszy” — wyliczają specjaliści z Eques TFI.
3 PYTANIA DO… MARKA BUCZAKA, DYREKTORA DS. RYNKÓW ZAGRANICZNYCH W QUERCUS TFI, ZARZĄDZAJĄCEGO M.IN. SUBFUNDUSZEM TURECKIM I ROSYJSKIM
Postaw na silne fundamenty
1 Czy siła rynków wschodzących na tle reszty świata przerodzi się w dłuższy trend?
Inwestorzy przesadzili z pesymizmem w 2013 r. w związku z odchodzeniem Fedu od luzowania ilościowego. Dodatkowo, skala przeceny na rynkach wschodzących była następstwem nieczystej gry funduszy hedgingowych, którym spadki były na rękę. Perspektywy dla emerging markets wyglądają obecnie dużo lepiej niż jeszcze rok temu. Wiele wskazuje na to, że na krajach rozwiniętych stopy procentowe będą niskie, co jest dobrą wiadomością dla rynków rozwijających się. Głównym ryzykiem wydaje się słabnąca koniunktura w Chinach. Znaczenie tego kraju w gospodarce światowej rośnie, więc jego problemy mogą się odbić na kondycji pozostałych emerging markets.
2 Które rynki wschodzące mają największy potencjał?
Wydaje się, że w obecnym otoczeniu warto inwestować w szczególnie silne fundamentalnie kraje – takie jak Turcja. Widzę tutaj jeszcze potencjał do zwyżek, choć dużo niższy niż 2-3 miesiące temu. Teoretycznie największy potencjał wzrostowy mają kraje o najwyższym dyskoncie – pierwsze skojarzenie to Rosja. Jednak aby miało dojść do ograniczenia dyskonta, musiałoby zostać najpierw ograniczone ryzyko polityczne związane z imperialistyczną polityką prezydenta Władimira Putina, a przynajmniej inwestorzy powinni mieć pewność, jakie dokładnie są zamiary Rosji.
3 Jakie ryzyko wiąże się z inwestycją na rynkach wschodzących?
Kraje rozwijające się są mniej odporne na turbulencje w gospodarce światowej oraz wzrost kosztów finansowania niż rynki rozwinięte. Z mojej perspektywy głównym ryzykiem dla emerging markets w najbliższym czasie jest: kryzys ukraiński, dalsze osłabienie gospodarki Chin i ponowienie ataków ze strony kapitału spekulacyjnego.