Spadają zyski i kurs Grajewa
Ubiegły rok był dla Zakładów Płyt Wiórowych Grajewo wyjątkowo nieudany, gdy wziąć pod uwagę osiągnięte wyniki finansowe. Firma zakończyła 1998 rok na minusie. Strata netto przekroczyła 19,3 mln zł. Spółka zrealizowała mniejszą sprzedaż (w odniesieniu do 1997 — o ponad 7 proc.). W Grajewo, podobnie zresztą jak w innych polskich producentów, których działalność związana jest z branżą drzewną, uderzył kryzys rosyjski. Załamanie na Wschodzie spowodowało nadprodukcję w kraju, co nie pozostało bez wpływu na poziom uzyskiwanych marż. Tegoroczne wyniki finansowe pokazują, że impas ten na razie nie został przełamany.
Z PÓŁROCZNEGO raportu Grajewa wynika, że przychody netto nadal wykazują tendencję spadkową. Na koniec czerwca wyniosły one nieco ponad 109 mln zł (w porównaniu z dwoma kwartałami roku poprzedniego skurczyły się o 17,8 proc.). Jednocześnie odwrotna tendencja wystąpiła w przypadku kosztów sprzedanych produktów, towarów i materiałów. W odniesieniu do pierwszych 6 miesięcy 1998 roku wzrosły one prawie o 20 proc. do poziomu 112,25 mln zł. Wyższy poziom kosztów od sprzedaży znalazł odzwierciedlenie w zyskowności firmy. Grajewo jest nierentowne na każdym poziomie swojej działalności. Strata brutto na sprzedaży przekracza 2,8 mln zł. Ujemne saldo operacyjne (-15,7 mln zł) oraz finansowe (-8,9 mln zł) doprowadziły do zwiększenia ujemnego wyniku finansowego do kwoty 41,6 mln zł. Do pokazywanych przez spółkę strat przyczynił się program inwestycyjny. W Grajewie zainstalowane zostały nowe linie do produkcji płyt w tzw. technologii Conti, która pozwala na ciągły proces wytwarzania płyt. Dzięki tym usprawnieniom możliwa jest 5-7-proc. obniżka bezpośrednich kosztów produkcji. Wydatki z działalności inwestycyjnej w pierwszym półroczu przekroczyły 20,3 mln zł z czego na nabycie składników majątku trwałego przypadło ponad 11,5 mln. Firma wprowadza nowe rozwiązania posiłkując się środkami obcymi. Na koniec półrocza zobowiązania firmy przekroczyły kwotę 313 mln zł.
NA KONIEC ROKU sprzedaż Grajewa ma wynieść 337,5 mln zł, zysk netto ma mieć wymiar symboliczny i zamknąć się kwotą zbliżoną do 180 tys. zł. Wyniki finansowe osiągnięte przez spółkę w pierwszym półroczu wskazują, że mogą być trudności z ich realizacją. Być może raport za III kwartał pokaże wyraźną poprawę.
— Spółka zdobyła inwestora strategicznego — Pfleiderer Holzwerkstoffe. Niemiecki inwestor pojawił się także w Prospanie, dla którego Grajewo stało się podmiotem dominującym. Być może efekt synergii już w III kwartale da widoczne rezultaty. Jeśli wyniki Grajewa za okres lipiec- -wrzesień istotnie się nie poprawią, to szanse realizacji tegorocznych prognoz zarządu spółki będą minimalne — uważa jeden z analityków giełdowych.
W PARZE z wynikami finansowymi podążają notowania spółki na GPW. Kurs giełdowy jest coraz niższy. W drugiej połowie stycznia 1997 roku spółka bez trudu znalazła chętnych na 550 tys. akcji serii B, które sprzedawane były po 90 zł za sztukę. Podczas pierwszego notowania (6 maja 1997 roku) rynek wycenił pojedynczy papier spółki na 142 zł. W lutym 1998 roku akcje osiągnęły historyczne maksimum cenowe (180 zł). Obecne notowania spółki nie nawiązują do poprzednich lat. Kurs giełdowy jest kilkakrotnie niższy. Średnia cena fixingowa z sesji październikowych wynosi 22,35 zł. Można przypuszczać, że w ten sposób inwestorzy oceniają spółkę z uwagi na zmianę uwarunkowań rynkowych, jakie zaszły w jej otoczeniu. Spadek zainteresowania akcjami Grajewa może być również wynikiem zmian w składzie udziałowców spółki. Grajewo zyskało inwestora strategicznego. 1999 rok pokazuje, że takimi emitentami gracze giełdowi mniej się interesują.