Echo daje największe możliwości inwestycyjne spośród analizowanych przez Salomon Smith Barney polskich spółek budowlanych. W raporcie z 16 września, dotyczącym średniej wielkości spółek giełdowych, analitycy wydali następujące rekomendacje:
- LEPIEJ NIŻ RYNEK, WYSOKIE RYZYKO dla Echa
- TAK JAK RYNEK, WYSOKIE RYZYKO dla Budimeksu
- TAK JAK RYNEK, SPEKULACYJNIE dla Mostostalu Export
Akcję Echa analitycy Salomon Smith Barney wycenili na 126 zł (metodą sumy części). Specjaliści radzą jednak zastosować 10-proc. dyskonto związane z planowaną emisją akcji, co daje cenę docelową na poziomie 114 zł. SSSB szczególne nadzieje dostrzega w zaangażowaniu Echa w budowę i wynajem centrów handlowych, które stanowią aż 62,6 proc. wartości całego przedsiębiorstwa. Analitycy sądzą też, że Echo będzie beneficjentem wejścia Polski do Unii Europejskiej. Opłaty za najem dostosują się bowiem do wyższego poziomu europejskiego, co pomoże wynikom polskiej spółki.
Akcja Budimeksu jest warta 28 zł (wycena metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych). SSSB jest rozczarowany półrocznymi wynikami spółki. Z tego powodu podwyższyli prognozę straty netto w tym roku z 41 do 45 mln zł i obniżyli prognozę przyszłorocznego zysku z 90 do 56 mln zł. Spółka, która kontroluje 4 proc. polskiego rynku, bije rywali zdolnością pozyskiwania kontraktów. Z drugiej strony, dekoniunktura w branży wzmaga konkurencję i zmniejsza marże. Innym powodem 45 mln zł straty netto w I półroczu są odpisy należności, których nie da się ściągnąć.
Fatalne wyniki półroczne miał Mostostal Export, którego akcje SSSB wycenia (metodą sumy części) na 1,3 zł. Sytuację spółki może polepszyć zażegnanie konfliktu w akcjonariacie lub zyskowna sprzedaż aktywów. W I półroczu ME odczuwał spadek popytu na rynku mieszkań. Spółka straciła w tym okresie 6,3 mln zł netto przy 31,3 mln zł przychodów. SSSB oczekiwał 3,5 mln zł strat przy 33,6 mln zł przychodów. Analitycy prognozują stratę w całym roku na poziomie 14 mln zł i poprawę sytuacji w 2003 r., która zaowocuje 5,1 mln zł zysku netto.
W środę po południu GPW wyceniała akcję Budimeksu na 25,2 zł, Echa na 94,3 zł, a ME na 1,44 zł.
ONO