Według wstępnych danych PMI, opracowanych przez S&P Global na zlecenie Hamburg Commercial Bank (HCOB), ogólny wskaźnik aktywności gospodarczej w strefie euro utrzymał się w czerwcu 2025 r. na poziomie 50,2 punktu, identycznym jak w maju. Wynik ten ledwo przekracza granicę 50 punktów, która rozgranicza wzrost od kurczenie sią i jest słabszy od prognoz ekonomistów, którzy oczekiwali wzrostu do 50,5 punktu. Oznacza to, że gospodarka strefy euro praktycznie zatrzymała się drugi miesiąc z rzędu.
Całkowity popyt w strefie euro spada od trzynastu miesięcy, choć tempo tego spadku jest obecnie niewielkie. Wskaźnik nowych zamówień wzrósł wprawdzie z 49,0 do 49,7 punktu, jednak nadal utrzymuje się poniżej neutralnego poziomu 50 punktów, co wskazuje na kontynuację spadków.
Usługi sygnalizują ożywienie, przemysł bez zmian
Sektor usług odnotował niewielką poprawę. Indeks PMI dla usług wzrósł z 49,7 do 50,0 pkt, zbliżając się do poziomu sygnalizującego ożywienie. Co istotne, wzrosło zaufanie wśród firm usługowych – indeks oczekiwań biznesowych zwiększył się z 56,2 do 57,9 punktu, osiągając najwyższy poziom od czterech miesięcy.
Zupełnie inaczej wygląda sytuacja w sektorze produkcyjnym, gdzie zmian brak. Główny indeks produkcji utrzymał się w czerwcu na poziomie 49,4 punktu, poniżej oczekiwanych 49,8 punktu, co oznacza kontynuację spadków. Wskaźnik bieżącej produkcji spadł natomiast z 51,5 do 51,0 punktu, co negatywnie wpływa na ogólny, złożony indeks PMI.
Dezinflacja i polityka pieniężna EBC
Warto odnotować, że fabryki drugi miesiąc z rzędu obniżały ceny sprzedaży, a wskaźnik cen wyjściowych pozostał na poziomie 49,2 punktu. Ta tendencja wpisuje się w szerszy kontekst wygaszania presji inflacyjnej w strefie euro. W maju inflacja spadła poniżej celu Europejskiego Banku Centralnego (2 proc.), co umożliwiło EBC ósmą z kolei obniżkę stopy depozytowej.
Obecnie rynek spodziewa się, że na lipcowym posiedzeniu EBC wstrzyma się z dalszymi cięciami stóp procentowych. Niektórzy decydenci wręcz sugerują, że cykl łagodzenia polityki pieniężnej może dobiec końca.
Władze monetarne strefy euro prognozują, że gospodarka bloku w 2025 roku wzrośnie jedynie o 0,9 proc.. Ta skromna prognoza, mimo opanowanej inflacji, wyraźnie pokazuje, jak kruche pozostają fundamenty wzrostu w regionie.