Ustawowym zadaniem KNF jest weryfikacja zgodności prospektu, pod względem formy i treści, z przepisami prawa. Żaden nadzór na świecie nie potwierdza prawdziwości, kompletności i rzetelności zamieszczonych w nim informacji. Odpowiedzialność za treść prospektu emisyjnego ponoszą: spółka, wprowadzający, dom maklerski oferujący akcje i inni doradcy.
KNF odchodzi od wielokrotnego zgłaszania uwag mających na celu wypracowanie prospektu wolnego od błędów. Skróci się czas zatwierdzania dobrych prospektów. Spółki, które prawidłowo przygotują dokumentację będą mogły liczyć na decyzję w terminie zbliżonym do 10 (spółki publiczne) lub 20 dni roboczych (debiutanci). Z kolei spółka, która złoży prospekt zawierający braki musi liczyć się z odmową jego zatwierdzenia lub decyzją o zakazie oferty publicznej czy debiutu na GPW. Prospekt może zostać zatwierdzony bez zgłaszania przez Komisję szczegółowych uwag redakcyjnych.
Podstawowa korzyść dla emitentów to, oprócz krótkich terminów zatwierdzenia prospektu, elastyczność w doborze terminu oferty. Zmiany wymuszą na emitentach i doradcach weryfikację prospektów przed ich złożeniem do Komisji. Konkurencja zweryfikuje jakość pracy doradców – klientów utrzymają tylko podmioty świadczące usługi w sposób profesjonalny. Większa liczba zatwierdzanych prospektów zwiększy wybór dla inwestorów. Wzrośnie liczba spółek notowanych na giełdzie i polepszy się konkurencyjność polskiego rynku w regionie.
Nowe podejście oznacza więcej obowiązków dla KNF. Nastąpi przeniesienie
akcentów i zamiast pisania prospektów za rynek, będziemy mogli się skupić na
skuteczniejszym nadzorze nad ofertami. Z pewnością nierzetelne spółki spróbują
przerzucić wtedy winę za własne niedociągnięcia na KNF, ale mamy nadzieję, że
inwestorzy będą rozliczać zarządy i doradców z ich pracy.
Stanisław Kluza
Autor jest przewodniczącym Komisji Nadzoru
Finansowego